Глеб Простаков Глеб Простаков Запад готовится перенести конфликт с Россией на море

Сопровождение военными кораблями нефтяных танкеров максимально повысит ставки в игре. Ведь атака военного корабля может быть расценена как объявление войны. При этом, без сомнений, именно Россия, которая вынуждена будет предпринимать меры по защите своих торговых судов, будет представлена в качестве «агрессора».

0 комментариев
Дмитрий Орехов Дмитрий Орехов Почему англосаксы создали культуру лжи

Выкрутив до предела ручки громкоговорителей своей информационной машины, англосаксы убедили самих себя, что это именно они до сих пор брали верх во всех мировых конфликтах. Правда, они не заметили другой процесс: в последние сто лет они стремительно теряли уважение мирового большинства.

21 комментарий
Геворг Мирзаян Геворг Мирзаян Европа одержима страхом перед Россией

Европейские лидеры считают, что чем пассивнее они будут вести себя сейчас в украинском кризисе, тем больше шанс того, что русские с американцами договорятся за их спиной. Именно поэтому Европа, понимая высокую вероятность прихода Трампа и начала процесса дипломатического урегулирования украинского кризиса в 2025 году, сейчас повышает ставки. Считая, что тем самым она повышает собственную важность.

9 комментариев
16 сентября 2023, 09:20 • Экономика

ЦБ борется с инфляцией и ослаблением рубля мягкими мерами

ЦБ борется с инфляцией и ослаблением рубля мягкими мерами
@ Konstantin Kokoshkin/Global Look Press

Tекст: Ольга Самофалова

Российский Центробанк продолжает бороться с инфляцией и ослаблением рубля. Для этого он снова поднял ключевую ставку. Это уже третье повышение всего за полтора месяца. Почему цены продолжают расти, а курс рубля оставаться выше 90 за доллар, несмотря на меры ЦБ? Неужели потребуется еще не одно повышение ставки?

Центробанк в пятницу повысил ключевую ставку с 12% до 13%. Это уже третье повышение за полтора месяца. Регулятор называет это ответом на продолжающийся рост цен. При этом ЦБ по-прежнему надеется достичь поставленной цели по инфляции в 4% к концу 2024 года.

На 11 сентября годовая инфляция увеличилась до 5,5%. Значимый вклад в нее вносит ослабление рубля. Товары, цена которых зависит от курса, дорожали по мере ослабления рубля. Это автомобили, одежда, обувь, техника, электроника и т. д. На этот год ЦБ повысил прогноз по инфляции до 6-7%, но на следующий сохранил прогноз в 4%.

С конца июля до середины августа 2023 года стоимость рубля упала примерно на 10%. «Падение курса на 10% прибавляет к годовым темпам инфляции примерно 0,5–0,6%, потому что все импортные товары автоматически становятся дороже на 10% в рублевом эквиваленте. Такова доля влияния курса рубля на инфляцию», – говорит Владимир Чернов, аналитик Freedom Finance Global.

Именно поэтому, когда 14 августа доллар перевалил отметку в 100 рублей, уже на следующий день ЦБ экстренно собрал заседание и повысил ставку. Это помогло рублю укрепиться до 93 за доллар. «Однако после повышения ставки рубль укреплялся только шесть дней, а потом снова начал падать в сторону 100 рублей за доллар, поэтому к середине сентября инфляция не успела замедлить темпы роста, а инфляционные ожидания вновь оказались под давлением», – объясняет Чернов.

Почему же ЦБ в пятницу был так мягок и повысил ставку всего на 1%, учитывая, что даже более резкое повышение ставки в августе не замедлило темпы инфляции?

Регулятор, скорее всего, боится переборщить, чтобы слишком высокая ставка не убила реальную экономику и не окунула Россию в кризис. Бизнес уже и так недоволен дорожающими кредитами.

Кроме того, регулятор не ждет быстрого эффекта от повышения ключевой ставки.

Эта мера замедляет темпы роста цен с большим лагом по времени. Требуется несколько месяцев, а иногда даже год, если ставку повысили не очень сильно, как сегодня,

отмечает Чернов. Он объясняет, что сначала рост ставок должен привести к падению объемов потребительского кредитования. На это уйдет как минимум пара месяцев: многие кредиты в сентябре уже одобрены под прежнюю ставку. Только потом начнет снижаться потребительский спрос и замедляться инфляция.

Глава ЦБ тоже указала: нужно время, чтобы высокая ставка оказала влияние на цены. Через три–шесть месяцев регулятор оценит влияние двух последних повышений и тогда решит, что делать: повышать дальше ставку или нет.

«Сразу очень резко повышать ставки рискованно, так как это сильно замедляет экономический рост в стране и может привести к глубокой рецессии.

Видимо, регулятор пытался найти баланс, чтобы не довести до этого, но при этом все же замедлить темпы роста потребительских цен в будущем», – говорит Чернов.

Эксперты полагают, что высокая двузначная ключевая ставка в России установилась надолго. Рассчитывать на ее снижение в этом году бессмысленно. Задумываться об этом регулятор станет не раньше второго полугодия следующего года.

В то же время пока нет оснований ожидать, что ЦБ продолжит каждый месяц повышать ставку.

ЦБ в своем прогнозе допускает как сохранение ставки на уровне 13%, так и повышение до 14%.

«Дальнейшие шаги ЦБ будут зависеть от траектории инфляции и в целом скорости работы трансмиссионного механизма: насколько быстро экономика отреагирует на прошедшие повышения ключевой ставки. На 2024 год прогноз по средней ставке предполагает ее снижение лишь во втором полугодии», – говорит начальник аналитического управления банка «Зенит» Владимир Евстифеев. 

«Принять решение о снижении ключевой ставки рефинансирования российский ЦБ сможет только в том случае, если увидит, что инфляция выходит на запланированную траекторию роста в 4% годовых по итогам 2024 года. Однако сам ЦБ прогнозирует выход на эту траекторию только к концу 2024-го, поэтому очень высока вероятность того, что двузначная ставка продержится весь следующий год», – считает Чернов.

Что касается рубля, то его реакция на решение ЦБ поднять ставку на 1% в пятницу была сдержанной. Только к концу торговой сессии пятницы рубль начал немного крепнуть.

Прошлое решение о повышении ставки в августе было принято на экстренном заседании ЦБ, этого никто не ожидал, поэтому рубль практически мгновенно укрепился до 93 рублей. Но нынешнее решение ЦБ было ожидаемо, поэтому бурной реакции рынка и не последовало, решение уже было учтено в котировках рубля, говорит Чернов.

«Поскольку ослабление рубля в большей степени является следствием реального дефицита валюты внутри РФ, а не спекулятивных стратегий, то повышение размера ключевой ставки ЦБ РФ не может иметь быстрой реакции для обменных курсов рубля.

Данный эффект будет растянут во времени на два-три квартала и поддерживать рубль в основном через два канала. Это увеличение доходности рублевых вложений и замедление активности импортеров из-за снижения темпов кредитования и конечного спроса», – объясняет Владимир Евстифеев.

Чтобы оперативно укрепить рубль, нужно увеличить объем продажи валюты и жестче ограничить отток капитала, считает он. Однако власти ужесточать валютные ограничения как раз не очень хотят.

«В отличие от марта 2022 года, позиция ЦБ к мерам по ограничению оттока капитала изменилась радикально. Теперь регулятор рассматривает меры по повышению привлекательности рублевых сбережений в качестве приоритетных по сравнению с ужесточением ограничений контроля за движением капитала», – отмечает Евстифеев.

Поэтому ждать возврата даже к 80-85 рублям за доллар вряд ли стоит. Согласно прогнозу Freedom Finance Global, курс доллара в четвертом квартале 2023 года будет колебаться в диапазоне 92,5–99,5 рублей.  А если доллар снова преодолеет отметку в 100 рублей, то власти, скорее всего, примут экстренные меры валютного контроля, не исключает Евстифеев.

..............