Что спасет черное золото от большого обвала

Нефть снизилась в этом году уже на 14% и продолжает дешеветь. Она упала до самого низкого уровня с 2021 года. Нефть марки Brent торгуется в районе 74–75 долларов за баррель. При этом Россия, руководствуясь текущей ситуацией на рынке, продлила решение о добровольном сокращении добычи нефти на 500 тыс. баррелей в сутки, сообщил вице-премьер РФ Александр Новак. Оно будет действовать до июня включительно, хотя изначально было рассчитано только на март.

На нефть давит целый ряд факторов еще с конца прошлого года. Падение цен началось после установления Западом потолка цен на российскую нефть, который был введен с 5 декабря прошлого года, а на российские нефтепродукты – с 5 февраля этого года. Россия заявила, что не намерена продавать нефть по любым ценам только ради поддержания объемов экспорта. В этом заключается основной принцип объявленного сокращения добычи нефти.

Второй фактор давления на нефть – это рост ставок американским Центробанком. «Ужесточение денежно-кредитной политики ФРС ведет к укреплению американской национальной валюты и, как следствие, к снижению нефтяных цен. Нефть на мировых рынках котируется в долларах, поэтому имеет обратную корреляцию с их стоимостью», – говорит Владимир Чернов, аналитик Freedom Finance Global. 

Еще один фактор – от экономики Китая ожидали более быстрого восстановления, но пока потребление энергоресурсов растет медленными темпами, что также давит на нефтяные котировки, добавляет эксперт. При этом Россия с начала года обогнала Саудовскую Аравию и стала лидером по поставкам нефти в Китай, увеличив их на 23,8%.

На эту тему
• Запад потерял возможность спасти мир от экономического кризиса
• Россия получила условия для прорыва экономики на новый уровень
• Россия применит агрессивный метод повышения доходов от нефти

Очередной удар по нефти был нанесен банковским кризисом, который разразился в США и в ЕС. «Из-за проблем в банковской сфере инвесторы стали уходить в кэш и распродавать биржевые активы, в том числе фьючерсы на нефть», – отмечает Чернов. Есть опасения, что случится полномасштабный кризис, и тогда спрос на сырье и нефть упадет фундаментально.

Последняя волна падения нефтяных цен случилась в начале этой недели, когда цена на нефть упала до самого низкого уровня за 15 месяцев. Это произошло из-за опасений, что риски в мировом банковском секторе и повышение процентных ставок в США могут спровоцировать рецессию, которая подорвет спрос на топливо, говорит Александр Потавин, аналитик ФГ «Финам». Однако, по его мнению, это скорее вызвано краткосрочными спекуляциями, а не фундаментальными показателями, хотя глобально рынок нефти сейчас находится в небольшом профиците.

При этом мировые ЦБ заявили о том, что будут продолжать повышать ставки. Это давит на все рисковые активы, включая сырье. Для нефти и других сырьевых товаров увеличение процентных ставок означает снижение спроса, указывает Александр Бахтин, инвестиционный стратег «БКС Мир инвестиций».

Нефть может продолжить падение в цене, если наступит мировой экономический кризис или глубокая рецессия, так как упадут объемы промышленного производства и снизится потребление энергоресурсов. К этому же может привести медленное восстановление китайской экономики

– рынки уже с декабря прошлого года закладывают в цены быстрые темпы восстановления, отмечает Бахтин.

Однако Запад смотрит оптимистично в будущее, полагая, что цены на нефть не смогут оставаться низкими долго, потому что первоначальный шок от банковского кризиса будет перекрыт растущим спросом и ограниченным предложением. Многие на Западе – от крупного торговца сырьевыми товарами – компании Trafigura Group – до инвестиционного банка Goldman Sachs уверены, что нефть ждет радужное будущее во втором полугодии. Их прогнозы цен на второе полугодие колеблются от 80 до 140 долларов за баррель.

«Шансы на рост цен на нефть во втором полугодии довольно большие. Brent может вернуться к 90–100 долларам за баррель. Драйвером должно выступить экономическое восстановление в Китае. Ускорение роста его ВВП выше 7% ожидается уже во втором квартале. А также завершение цикла повышения ставок мировыми ЦБ. Кроме того, в ближайшие месяцы начнется автомобильный сезон в США», – считает Бахтин.

Поддержит цены также решение России продлить сокращение добычи до июня. Это может помочь российским экспортерам получить более выгодную цену, то есть снизить дисконт к мировой цене. Плюс снижение российской добычи выступает поддерживающим фактором для цен, поскольку ограничивает доступность сырья на мировом рынке, говорит Бахтин.

Впрочем, даже в случае медленного восстановления китайской экономики можно ждать роста котировок во втором полугодии. Потому что вмешаются участники сделки ОПЕК+, которые не позволят нефти так долго оставаться на низких отметках, ведь они обещали защищать уровень Brent в 90 долларов за баррель путем снижения квоты на добычу, считает Владимир Чернов.