Размывание долей Роснефти

По словам источника «Интерфакса», данные, предоставленные аудиторской компанией Deloitte & Touche, свидетельствуют о том, что пакет в размере 12,67% акций госкомпании может стоить 7,6 млрд. долларов – именно такая сумма необходима для погашения долга Роснефтегаза и процентов по нему.

Не успеют завершить

Роснефть планирует в 2006 году направить на приобретение новых лицензий не менее 4 млрд. долларов

Гасить долг Роснефтегаз будет перед западными кредиторами. Это позволит перевести акции Газпрома и Роснефти в прямое владение государством, ликвидировав Роснефтегаз.

По словам источника, знакомого с ходом организации IPO, капитализация Роснефти после завершения процесса консолидации акций дочерних предприятий компании может составить 60 млрд. долларов, а по завершении публичного размещения 20% ее новых акций – увеличиться до 72,1 млрд. долларов.

Источник сообщил, что завершение консолидации акций 12 дочерних предприятий Роснефти, в том числе Юганскнефтегаза, планировалось на 3 апреля следующего года. Однако, как сообщил журналистам один из менеджеров Роснефти, поскольку программа консолидации не была утверждена на совете директоров 9 ноября, ее не успеют завершить в запланированные сроки.

«Если бы совет утвердил программу, консолидация завершилась бы 3 апреля», – подтвердил он, отметив, что консолидация займет от пяти месяцев до полугода.

Чистый долг

Президент ОАО “НК “Роснефть” Сергей Богданчиков

Аналитики сходятся во мнении, что на долю в Роснефти будут претендовать индийская и китайская государственные нефтяные компании – ONGC и CNPC соответственно. «У них есть интерес к увеличению активов, кроме того, за ними стоят правительства стран, заинтересованных в наращивании энергетических ресурсов», – сказал газете ВЗГЛЯД аналитик МДМ-Банка Андрей Громадин.

В Европе и Америке стратегического инвестора для Роснефти не найдется, а среди российских нефтяных компаний никто не заинтересован стать миноритарием госкомпании. Однако, по мнению Громадина, если даже азиатский покупатель выложит 7,6 млрд. долларов за пакет 12,67% акций Роснефти (в таком случае 100% стоят примерно 60 млрд.долларов), то эта сделка не будет вполне рыночной. Он уверен, что Роснефть будет стоить гораздо дешевле 60 млрд. долларов даже после завершения консолидации.

«Если сравнить Роснефть с ТНК-BP и ЛУКОЙЛом, то получается, что при существующих темпах добычи Роснефть существенно недотягивает до ТНК, а ЛУКОЙЛу, помимо этого, проигрывает в нефтепереработке и нефтехимии, – пояснил Громадин. – Таким образом, если капитализация ЛУКОЙЛа составляет примерно 51 млрд. долларов, капитализация ТНК-BP – 45 млрд., реальная капитализация Роснефти, по моему мнению, – 43-44 млрд. долларов», – рассудил аналитик.

Аналитик инвестиционной компании (ИК) «Проспект» Дмитрий Мангилев в беседе с корреспондентом газеты ВЗГЛЯД оценил Роснефть чуть дороже. «Никак не больше 48 млрд. долларов», – заявил он. При этом Мангилев согласился, что «Индия и Китай – реальные претенденты на пакет Роснефти».

Однако с этим не согласен аналитик компании «Тройка Диалог» Валерий Нестеров. «60 миллиардов – вполне рыночная цена, – сказал Нестеров газете ВЗГЛЯД. – У Индии и Китая хватит средств, чтобы купить 12,67% акций Роснефти за 7,6 млрд. долларов, и это будет рыночная сделка. У Роснефти есть очень интересные и перспективные активы, а в настоящее время на рынке очень мало предложения активов на фоне высокого спроса», – пояснил он свою позицию.

Мнение о высокой перспективности этой нефтяной госкомпании подтверждает появившаяся в среду информация о том, что Роснефть планирует в 2006 году направить на приобретение новых лицензий не менее 4 млрд. долларов.

Кроме этого, с 2006 по 2010 год в секторы нефтегазодобычи, нефтепереработки и нефтепродуктообеспечения планируется направить 17,4 млрд. долларов. Из них на развитие существующих проектов в секторе нефтегазодобычи компания за эти пять лет собирается потратить 14,7 млрд. долларов. При этом чистый долг Роснефти, без учета налоговых претензий, по итогам 2005 года может достигнуть 12,6 млрд. долларов, а по итогам 2006 года – 11,2 млрд. долларов.

Широкие российские круги

Источник «Интерфакса» заявил, что за счет размещения на IPO новых акций Роснефти может быть привлечено 12,1 млрд. долларов

После IPO и продажи 12,67% акций за долги доля государства в уставном капитале Роснефти размоется до 66,14%. Но и этого будет вполне достаточно для абсолютного контроля над деятельностью компании со стороны государства, уверены аналитики.

По прогнозам Роснефти, после консолидации акций ее дочерних предприятий миноритариям компании может принадлежать в общей сложности 7,87% акций, в том числе бывшим миноритариям ОАО «Юганскнефтегаз» – 5,27% акций Роснефти, а бывшим миноритариям остальных дочек, вошедших в программу консолидации, – 2,6%.

В этом случае по завершении консолидации в собственности государства останется 92,13% акций Роснефти. После продажи 12,67% акций доля государства может снизиться до 79,46% и будет стоить, исходя из расчетов Deloitte & Touche, около 47,7 млрд. долларов.

Источник «Интерфакса» заявил, что за счет размещения на IPO новых акций Роснефти может быть привлечено 12,1 млрд. долларов, которые необходимы компании для снижения существующей долговой нагрузки и дальнейшего развития. Всего Роснефть планирует привлечь 19,7 млрд. долларов

В результате IPO уставный капитал Роснефти увеличится, а доля государства в нем сократится до 66,14% акций. Доля бывших миноритариев Юганскнефтегаза сократится до 4,3%, а доля бывших миноритариев других дочерних предприятий – до 2,1%, на рынке останется 27,5% акций компании, отметил источник.

На эту тему
• Запад похвалил политику России
• Отказ на высоком уровне
• Роснефть нашла имиджмейкера
• Роснефть переоценили
• Роснефть догоняет Газпром
• Новые правила игры

При этом источник уверен, что «стоимость доли государства и степень контроля не изменятся от выпуска и продажи новых акций, однако решается проблема чрезмерной долговой нагрузки Роснефти и обеспечивается возможность дальнейшего развития компании с учетом рыночной позиции ключевых конкурентов».

Согласно первоначальным планам компании в апреле планировалось получить листинг на ММВБ и в РТС, получив от размещения акций в РФ, в том числе путем розничной продажи акций через Сбербанк, от 2 до 4 млрд. долларов.

Результатом этого может стать «предоставление широким кругам российских граждан возможности участия в приватизации крупнейшего национального актива наряду с международными инвесторами», – пояснил источник. После размещения в РФ Роснефть рассчитывает получить разрешение на эмиссию GDR на Лондонской фондовой бирже в июне следующего года.