ЕС бьет не только по Газпрому, но и по рублю

Укрепление рубля, которое наблюдалось в последние недели, закончилось, констатировала зампред ЦБ Ксения Юдаева. Против рубля на этой неделе сыграла не только нефть, но и политизированное дело ЕС против Газпрома. Дальше рубль продолжит двигаться вслед за нефтью. Претензии же Брюсселя к российской монополии еще не означают обвинительного приговора.

Антимонопольное расследование ЕС в отношении Газпрома могло повлиять на курс рубля на этой неделе, считает первый зампред ЦБ Ксения Юдаева. «Снижение цен на нефть и антимонопольные требования к Газпрому – вот эти факторы, которые, возможно, в последнее время могли влиять на курс рубля», – цитирует ее «Прайм».

В этой аудитории ходит шутка, что рубль – это дериватив на нефть. Безусловно, фундаментальные связи между ценой на нефть и курсом рубля существуют, их отменить нельзя

В целом укрепление рубля, связанное с резким движением цен на нефть вверх на 30%, закончилось, констатирует первый зампред ЦБ. «Сейчас мы наблюдаем стабилизацию», – считает она.

По ее словам, Банк России ожидает снижения волатильности рубля летом до значений осени 2014 года, но «при условии похожего снижения волатильности нефти». Пока, по словам Юдаевой, «волатильность нефти сейчас выше, чем волатильность рубля». Поэтому если волатильность нефти все же останется высокой, то рублю потребуется больше времени для того, чтобы вернуться к уровням начала осени прошлого года. В сентябре 2014 года курс рубля к доллару поднялся с 37 почти до 40.

Зависимость курса рубля от цен на нефть сохранится, констатирует Юдаева. «В этой аудитории ходит шутка, что рубль – это дериватив на нефть. Безусловно, какие-то фундаментальные связи между ценой на нефть и курсом рубля существуют, их отменить нельзя», – сказала Юдаева.

Однако в целом уровень риска для финансовой стабильности России из-за рубля сейчас куда ниже, чем несколько месяцев назад, отметила она.

Российская валюта после резкого падения в декабре 2014 года сумела в первом квартале 2015 года отыграть значительную часть потерь. Однако на этой неделе доллар и евро начали вновь расти, а не падать. В том числе в среду утром. Правда, на заявлениях первого зампреда ЦБ российская валюта немного окрепла до 53,57 за доллар и 57,60 за евро. Днем доллар падает, а евро укрепляется.

Юдаева считает, что из-за укрепления рубля рынок не понес серьезных потерь, как это было при сильном снижении курса в конце 2014 года. В середине декабря 2014 года глава департамента финансовой стабильности ЦБ Сергей Моисеев говорил, что регулятор наблюдает появление в России «теневого» рынка валютных деривативов, на сделках с которыми отечественные компании могли потерять десятки миллиардов рублей из-за падения курса рубля.

Что ждет черное золото

Фьючерсные контракты на европейскую нефть марки Brent со сроком экспирации в июне подешевели на 2,9% и достигли отметки 61,50. Одновременно американский эталон WTI утратил в цене 3,5% и в среду утром торговался в районе 55,85 доллара.

Цены на нефть продолжили в среду снижаться на фоне прекращения воздушной операции вооруженных сил коалиции, сформированной Саудовской Аравией. После четырех недель бомбардировок представители коалиции заявили, что они готовы использовать мирные рычаги для урегулирования конфликта с повстанцами-хуситами, свергнувшими правительство. Главные цели военной операции были достигнуты, заявил генерал Ахмад аль-Ассири.

Кроме того, Саудовская Аравия заявила, что в апреле намерена добыть рекордное количество нефти. Это значит, что ожидаемое сокращение добычи в США сланцевой нефти может быть компенсировано увеличением ее производства в других регионах. Также остается риск постепенного роста экспорта со стороны Ирана, правда, если со страны все же будут сняты санкции.

«Вполне возможно, что текущее снижение еще далеко от своего завершения, и нефть способна и далее терять свои позиции в ближайшие дни. В ходе этого снижения котировки могут опуститься еще на пять–семь долларов – до 50 по WTI и 55–57 за баррель марки Brent», – ожидает финансовый аналитик FxPro Александр Купцикевич, который придерживается пессимистичного прогноза и по рублю. Если нефть будет падать, то рубль может упасть с нынешних 53,75 до 58 к доллару, а евро может вырасти до 63 рублей, считает эксперт. Европейская валюта пытается подрасти также к доллару после резкого падения. Однако угроза дефолта Греции и выхода страны из зоны евро сильно мешают этим попыткам.

Однако Валерий Полховский из Forex Club более оптимистичен: «Учитывая ожидающийся сезонный рост спроса на бензиновое топливо и замаячившее на горизонте постепенное начало сокращения добычи сланцевой нефти, цены вряд ли смогут закрепиться существенно ниже 60 долларов за баррель. Диапазон 60–70 долларов за баррель выглядит вполне приемлемым».

Кроме того, отмена военной операции со стороны Саудовской Аравии разряжает обстановку, но на границе с Саудовской Аравией по-прежнему остается враждебно настроенное государство. «Ситуация продолжит оставаться напряженной, и боевые действия между странами пока не исключены», – говорит Полховский. Это должно удерживать нефтяные котировки от резкого падения.

Купцикевич, который ждет дальнейшего падения цен на нефть к 40 долларам, прогнозирует: в конце апреля рубль будет стоить 58–60 к доллару и 63–65 к евро, летом – 65 за доллар и 70 за евро, в конце года может быть 80 и 87.

В Forex Club, где ждут стабилизации нефтяных цен в районе 60 долларов, прогнозируют: в течение нескольких недель рубль будет торговаться в диапазоне 49–53 против доллара и 53–57 против евро. Летом рубль закрепится ниже 50 и 53 к доллару и евро соответственно. К концу года доллар будет стоить 48 рублей, евро – 52 рубля, ожидает Алена Афанасьева из Forex Club.

Дело против Газпрома

Ранее в среду ЕК предъявила Газпрому обвинение в нарушении правил конкуренции в рамках трехлетнего антимонопольного дела, которое было заведено еще в 2012 году. У Газпрома есть 12 недель, чтобы озвучить свои возражения и предоставить аргументы своей защиты, сообщается на официальном сайте ЕК. При этом в западные СМИ сообщения об этом событии просочились еще в понедельник, что могло играть против рубля эти несколько дней, как считают в Банке России.

Обвинения ЕК в рамках этого дела сводятся к тому, что, во-первых, Газпром нарушает антимонопольное законодательство, когда прописывает в контракте запрет на реэкспорт российского газа и требует получения своего согласия на него. «Комиссия считает, что эти меры нарушают свободную торговлю газом в рамках Европейского экономического пространства», – говорится в сообщении. Это явная игра Брюсселя против России из-за Украины. Если бы Газпром не оговаривал такие ограничения в контрактах с европейскими покупателями, то трейдеры ЕС уже давно бы вытеснили Газпром с украинского рынка. Именно из-за этих правил, которые установил Газпром, Европа сейчас не может за счет реверса газа полностью обеспечить потребности Украины в нем. Реверсный газ, который сейчас идет из ЕС на Украину, лишь юридически считается европейским, а по факту это российский газ, перепродаваемый Европой украинскому Нафтогазу. Этот реверсный поток сейчас возможен только через трубы, не подконтрольные Газпрому. Именно поэтому его объемы недостаточны для Украины.

Вторая претензия ЕК в рамках дела: Брюссель считает, что Газпром проводит несправедливую ценовую политику в пяти странах – членах ЕС: Болгарии, Эстонии, Латвии, Литве и Польше. Цены для этих стран значительно выше по сравнению с затратами Газпрома и базовыми ценами, говорится в сообщении европейского регулятора. Отчасти такие несправедливые цены объясняются формулой цены в контрактах, где стоимость поставок газа привязана к нефтяным ценам.

Однако такая привязка – главный элемент ценообразования на газовом рынке, который действует в Евросоюзе с 70-х годов. Не говоря уже о том, что в этих странах Газпром является фактически единственным поставщиком газа, однако не потому, что сам этого захотел. А потому, что другие поставщики сами не пришли на эти рынки. Особенность в том, что эти страны Восточной Европы пользуются инфраструктурой, которая была построена еще в советское время. Понятно, что она априори подогнана под удобство поставок газа из России. Ни другие производители газа, ни сама Европа вкладывать в альтернативные пути для диверсификации доставки газа в эти страны не захотели. Единственное, что они сделали, это построили несколько заводов по приему сжиженного природного газа. Вот только СПГ вдвое дороже газпромовского газа, и больших объемов для Европы в мире не находится, поэтому реальной альтернативой СПГ не становится. Получается, что вину за все эти собственные стратегические ошибки ЕС перекладывает на Газпром.

Наконец, третья претензия Брюсселя в рамках антимонопольного дела против Газпрома в том, что предоставление скидки на газ Болгарии и Польше он поставил в зависимость от инвестиций в газотранспортную инфраструктуру, например в трубопроводный проект. ЕК намекает на то, что Болгария якобы согласилась на строительство «Южного потока» потому, что Газпром принудил ее обещанием скидки на газ. При этом совершенно умалчивая о том, какие выгоды сулил этот проект для Софии. Достаточно сказать, что через Болгарию транзитом долгие годы шло бы до 63 млрд кубометров российского газа. И София ежегодно получала бы за это чистый доход в несколько миллиардов долларов. Не говоря о новых рабочих местах, которыми бы обеспечила болгар эта труба.

Все это говорит о политизированности дела со стороны Брюсселя.