По мнению международного рейтингового агентства Moody's, недавнее снижение стоимости рубля может оказать давление на способность российских нефинансовых компаний-эмитентов обслуживать долги.
Кредиты брались с расчетом на очень хорошие показатели спроса и перспективы экономики в целом
Как говорится в специальном комментарии агентства, снижение рубля продолжается с августа 2008 года.
Moody's напоминает, что курс рубля, получавший поддержку от высокой стоимости нефти и бума в российской экономике, упал более чем на 30% по отношению к доллару США из-за мирового кредитного кризиса и 75-процентного снижения цен на нефть за последние шесть месяцев 2008 года.
«В то время как эта тенденция могла быть выгодной для некоторых российских нефинансовых корпоративных эмитентов, имеющих рейтинг Moody's, особенно в активно ориентированных на экспорт отраслях промышленности, давление на других эмитентов повысится, поскольку рубль продолжает падать», – полагает аналитик агентства Сабин Реннер.
Опирающиеся на валюту выручка, расходы и структура долга эмитентов определят влияние на их рентабельность, генерирование притока денежных средств и возможности по обслуживанию долга, говорит он.
Moody's также отмечает, что ограниченная валютная ликвидность на международных рынках и более жесткие условия получения денег на внутреннем рынке скажутся на способности российских компаний-эмитентов рефинансировать долги, номинированные в иностранных валютах.
«В результате возможности эмитента по рефинансированию валютного долга будут основным фактором любых будущих рейтинговых действий со стороны Moody's», – заключает Реннер.
Рейтинги агентства в настоящее время имеют 49 нефинансовых компаний России, передает «Интерфакс».
Экспертов нисколько не удивляют выводы, которые делает рейтинговое агентство. Аналитик ФГ «Калита-Финанс» Алексей Вязовский напомнил ВЗГЛЯДу, что российские компании, имеющие большую долговую нагрузку в долларах США и евро, а выручку в рублях, испытывают в настоящий момент серьезные проблемы.
«С лета прошлого года отечественная валюта подешевела к доллару и евро более чем на 30%. Это означает, что предприятиям (например, девелоперам, ритейлерам и так далее) необходимо теперь тратить на 30% больше средств для обслуживания займов, что и без того трудно из-за падения спроса и снижения объемов продаж и, как следствие, поступления выручки», – пояснил эксперт.
«Нефинансовые компании могут столкнуться не только с тем, что выручка этих компаний в рублях, а долги в валюте, но также и в полной мере испытать на себе сокращение этой самой выручки», – соглашается финансовый аналитик FxPro Александр Купцикевич.
В частности, во вторник главный исполнительный директор Х5 Retail Group Лев Хасис сказал на конференции «Торговля в России», что его компания отмечает существенное замедление темпов роста среднего чека в первые месяцы 2009 года. Другие продуктовые сети сталкиваются с теми же проблемами.
Кредиты ведь брались с расчетом на очень хорошие показатели спроса и перспективы экономики в целом, напомнил он. Естественно, когда ожидается спад, кредиторы очень настороженно смотрят на такие займы, говорит Купцикевич.
Очевидно, говорят эксперты, рейтинговые агентства вынуждены учитывать валютные риски при оценке и выставлении рейтинга. Понятно, что эти оценки будут отнюдь не благоприятны для отечественных компаний. Впрочем, сам рейтинг уже мало кого волнует.