Как вы уже знаете, МВФ на днях включил китайский юань в список резервных валют. Теперь центральные банки разных государств планеты смогут копить деньги не только в долларах и, скажем, в евро, но и в юанях. Любопытные могут набрать в поисковике «МВФ СПЗ» и почитать об этой системе подробнее, я же вкратце изложу самую суть.
Изменение правил «под Украину» повлечет за собой крайне серьезные последствия для МВФ
У МВФ есть своя «валюта», стоимость которой до последнего времени определялась на основе стоимости четырех важных валют – доллара, евро, фунта и иены. Соотношение между валютами в корзине существенно не менялось уже несколько десятилетий:
доллар – 41,9%
евро – 37,4%
иена – 9,4%
фунт – 11,3%
Китай давно уже пытался протиснуть в эту корзину свой юань, однако ему неизменно отказывали под тем предлогом, что его экономика не удовлетворяет критериям МВФ. 30 ноября на очередном заседании МВФ было принято решение все же включить юань в корзину – выдав ему долю в 10,92%.
Можно ли сказать, что Китай победил?
Пожалуй, да. Но это не чистая победа – Китай выиграл очередной финансовый раунд «по очкам». Во-первых, доля в 10,92% хоть и является существенной, но все же не отражает ведущую роль Китая в мировой торговле.
Во-вторых, Китай получил свою долю не за счет доллара, что было бы логично, а за счет евро, иены и фунта. Американцы принесли в жертву своих сателлитов, чтобы оставить доллар в безопасности.
В-третьих, юань будет включен в корзину не сразу же, а только через год – и МВФ потребовал, чтобы за этот год Китай ослабил контроль за движением капитала. Китаю же, который как раз начал испытывать сейчас трудности с оттоком денег за рубеж, ослаблять контроль за движением денег совершенно не хочется.
Через год, когда юань окончательно пропишется в корзине МВФ, появится хороший спрос на юани со стороны центробанков разных стран. Но эта отсрочка в год означает для Китая убытки в несколько сотен миллиардов долларов – ни в коем случае не смертельно, однако все равно неприятно.
Подводя промежуточный итог: МВФ движется в правильном направлении, хоть и не очень быстро. Если реформы будут продолжаться, то, пожалуй, МВФ имеет хорошие шансы пережить мировой финансовый кризис и сохранить свою роль важного инфраструктурного института.
#{smallinfographicright=759315}Перейдем теперь к Украине, решение по которой 30 ноября принято не было. С некоторым содроганием вспоминаю ельцинские времена, когда Россия, как и Украина сейчас, жила от транша до транша МВФ.
Ничего хорошего в такой экстренной помощи не было – как показал опыт, «лекарства» от МВФ могут только продлить балансирование на грани финансового краха, но не могут вылечить экономику «пациента».
Украина сейчас категорически не способна платить по своим долгам, и, следовательно, вариантов возможного будущего для экономики Украины просматривается только два.
Или Украина банкротится и переходит от состояния «денег нет» в состояние «денег совсем нет» – что крайне печально сказывается уже не только на промышленности, но и на населении. Или МВФ все же подкидывает Украине какие-то деньги, которые позволяют не прыгать в пропасть с разбегу, а быстро спускаться на дно по крутому склону.
Ближайший крупный долг, который Украина не сможет отдать самостоятельно, должен быть выплачен 20 декабря. Это взятые в 2013 году у России три миллиарда долларов, которые в случае победы здравого смысла удержали бы экономику Украины в относительно бодром состоянии, без доллара по 20 гривен, вымирания промышленности и прочих нынешних ужасов.
Напомню, предполагалось, что объем кредита постепенно будет увеличен с 3 млрд до 15 млрд долларов. Их хватило бы Украине на замораживание проблем своей экономики. Госпереворот февраля 2014 года поставил на этом плане крест.
Впрочем, сейчас Украина не может отдать даже эти три миллиарда. Все находящиеся в ЗВР Украины деньги уже жестко зарезервированы и не могут быть использованы на выплату долга, а сценарий, при котором местные патриоты-олигархи скидываются по 5% от своих активов и спасают родную неньку, очевидно, является фанастическим.
Россия вошла в положение властей Украины, которые всячески пытались откосить от почетной обязанности вернуть нам долг, и сделала иезуитское предложение по рассрочке: мы согласны подождать с возвратом долга, если долг Украины будет прогарантирован, например, американцами.
Почему я назвал это щедрое на первый взгляд предложение иезуитским? Потому что никто Украине таких гарантий не даст. Евросоюзу и МВФ Украина не нужна вовсе, им глубоко безразлично, будет она банкротиться или нет.
Президенту США Бараку Обаме также нет никакого резона поддерживать проект Байдена: это ведь не у Барака Обамы сын входит в совет директоров крупнейшего частного производителя газа на Украине. Бараку Обаме было бы даже выгодно, если бы Штаты потерпели на Украине позорную неудачу: это сильно помогло бы мистеру Обаме в его политической борьбе.
Теоретически Хиллари Клинтон и поддерживающие ее силы могли бы попытаться продавить выделение помощи Украине через Конгресс, но и там есть сложнопреодолимое препятствие – сумма в три миллиарда долларов является слишком большой. Конгресс по ряду причин не может самостоятельно выделить такие средства на такие цели.
Следовательно, принять щедрое предложение Владимира Путина американцы (которым оно на самом деле было адресовано) не смогут. Премьер-министр Украины Арсений Яценюк недавно прямо заявил, что Украина не будет выплачивать долг России и что предложение России по рассрочке также не будет принято.
Это значит, что после 20 декабря Украина войдет в состояние дефолта – и это будет уже не технический дефолт, как несколько недель назад, а полновесная катастрофа.
Если в самое ближайшее время не произойдет какого-нибудь чуда, полновесный дефолт в конце декабря практически неизбежен. А чуда, скорее всего, не произойдет, так как экстренно помочь Украине мог только МВФ – который, как признают даже пытающиеся сохранять оптимизм украинские чиновники, в этом году никаких денег Украине перечислять уже не будет.
Что будет после дефолта?
Помощи Украине ждать неоткуда. Россия помогать Украине деньгами не будет: украинцы могут рассчитывать только на гуманитарную помощь с нашей стороны.
Европейцы в гробу видели украинский проект – любая попытка провести помощь Украине через структуры Евросоюза натолкнется на твердое «нет» со стороны, например, того же Виктора Орбана, премьера Венгрии. Штаты помогать обанкротившейся Украине напрямую также не будут, по причинам, которые я уже объяснял выше.
Остается только два реалистичных сценария. Или МВФ поможет Украине медленно сползти на дно, или МВФ отвернется от Украины, и тогда падение вниз будет стремительным и крайне болезненным.
Напомню, зима близко, а после блокады Крыма Украина вряд ли может рассчитывать на существенную помощь электричеством и углем со стороны России. При всем нашем желании помочь украинцам, которые живут сейчас фактически на оккупированных Штатами территориях, законы политики вынуждают Россию отвечать на блокаду Крыма симметрично.
В условиях полноценного дефолта и тотальной коррупции энергетикам Украины придется очень сильно постараться, чтобы в домах украинцев сохранялась хотя бы минимально допустимая температура.
Так вот, будет ли МВФ выделять Украине деньги после дефолта?
Правила МВФ такое запрещают. Конечно, правила можно и изменить специально под Украину... но тогда аналогичную помощь запросит, например, Греция – которую кредиторы поставили на колени именно из-за того, что в случае дефолта Греция не могла бы прибегнуть к помощи МВФ. Затребуют денег у МВФ и другие страны, и чиновникам МВФ будет крайне сложно объяснить, почему Украина является «особенной».
Другими словами, изменение правил «под Украину» повлечет за собой крайне серьезные последствия для МВФ – возможно, необходимость раздавать деньги банкротам даже вынудит МВФ прекратить свое существование.
При иных обстоятельствах про изменение правил МВФ никто бы и не думал, однако сейчас американцам не до игры вдолгую – МВФ так или иначе в итоге освободится от поводка Вашингтона, поэтому госпожа Клинтон вполне готова рискнуть судьбой МВФ ради решения своих сиюминутных задач на Украине.
Таким образом, битва за Украину обещает быть захватывающей. Американцы будут пытаться сломать МВФ через колено, а МВФ будет отчаянно отбиваться. Есть ли у МВФ шансы?
Есть. Американцам принадлежит в МВФ блокирующий пакет, а не мажоритарный. Это значит, что американцы могут наложить вето на не нравящееся им решение МВФ, но не могут напрямую приказать МВФ поступать так, как нужно Штатам. Попытка же привлечь на свою сторону союзников, вероятно, окончится неудачей. Потенциальные союзники – которым Украина никуда не уперлась – зададут Штатам очень неприятный вопрос: «Если вы так верите в будущее Украины, почему же вы не приняли предложение президента Путина и не прогарантировали ее долг?» Ответить на этот вопрос американцы не смогут.
Конечно, есть еще и неформальные методы давления. Когда бывший глава МВФ Доминик Стросс-Кан начал вести себя слишком независимо, с ним произошла очень неприятная история: он внезапно изнасиловал горничную, которая пришла убирать его номер. По итогам разбирательства господин Стросс-Кан вынужден был уйти в отставку.
Вместе с тем, судя по косвенным признакам, влияние США в МВФ становится все слабее и слабее. Если бы Штаты могли, они бы или не пускали юань в корзину МВФ вовсе, или выделили бы ему, скажем, смехотворные 3% от ее объема.
Так же ситуация с Украиной. Если бы Штаты могли, они бы еще летом заставили МВФ признать долг Украины России коммерческим. Такое решение несколько испортило бы репутацию МВФ, однако потери все же были бы несравнимо меньше, чем потери от предполагаемого изменения правил в пользу Украины.
МВФ, однако, признал долг Украины России государственным, и теперь Штатам предстоит куда как более сложная задача. Проведу аналогию: летом Штаты не смогли перепрыгнуть планку в полтора метра, теперь же им для победы предстоит взять высоту уже в метр девяносто. Сделать это будет очень нелегко.
Декабрь обещает стать богатым на события. Мы сможем, вероятно, наблюдать и схватку за МВФ, и дефолт Украины, и отчаянные попытки ФРС США оторвать ставку от пола, и развитие конфликта с Турцией, и пуск первой очереди энергомоста в Крым.
Я предпочел бы жить в более спокойное время, однако когда я смотрю, например, на Украину и на Сирию, я понимаю, что мне, гражданину России, очень повезло родиться именно в нашей стране.
Источник: Блог Олега Макаренко