Подходит к концу тяжелый 2015 год, аналитики и эксперты начинают дружно подводить итоги. И хотя впереди еще несколько торговых дней, общая картина уже понятна. 

Желтый металл на общем фоне будет чувствовать себя лучше прочих

Хуже всего в уходящем году чувствовали себя металлы. Цена на сталь в долларах упала примерно на 60%, никель потерял около 47%, медь – 30%, алюминий – 25%.

Причин у подобного обвала несколько. Это и резкое торможение экономики Китая – крупнейшего потребителя и покупателя металлов (40% мирового спроса), и резкий взлет курса доллара на ожиданиях ужесточения денежно-кредитной политики в США.

Сыграл свою роль и рост предложения. Во времена сырьевого бума добывающие компании строили планы наращивания поставок, проводили модернизацию производства, теперь все это оборачивается затовариванием. 

На энергетическом рынке развернулась война всех против всех. Саудовская Аравия, Катар и ряд других стран Ближнего Востока ввязались в ценовую конкуренцию в попытке разорить сланцевых производителей. Кроме того, вышеупомянутые страны пытаются захватить европейский рынок, поставляя нефть и сжиженный газ с существенными скидками к текущей цене.

И низкая себестоимость добычи позволит им продолжить демпинговать и в 2016 году. Увы, не приходится надеяться и на ОПЕК – этот картель в текущем году полностью расписался в собственной беспомощности.

Очевидный вывод из происходящего – российский бюджет и отечественные нефтяные компании недосчитаются доходов, что, впрочем, может быть компенсировано девальвацией национальной валюты (рублевые доходы останутся прежними).

Таким образом, за благополучие бюджета и сырьевых корпораций заплатит население России через инфляционный налог на импортные товары (импорт дорожал и будет дорожать по мере падения рубля). 

Пожалуй, единственное, что подорожало, – сахар. Его цены прибавили за последние 12 месяцев около 7%. Традиционно производство продуктов питания рассматривается как контрциклический бизнес, который может увеличивать свою стоимость в периоды стагнации и кризиса (люди всегда будут кушать и лечиться). Однако 2015 год может опровергнуть данный подход к инвестициям.

Драгоценные металлы также чувствовали себя весь уходящий год не вполне комфортно. Унция золота (31 гр.) потеряла порядка 110 долларов (минус 9%), опустившись до уровня 1070 долларов. На те же 9% подешевело и серебро (14,2 доллара за унцию).

Впрочем, падение котировок на мировых биржах практически не затронуло рублевые цены. Грамм желтого металла в России за год подорожал до отметки 2400 рублей (плюс 12%). В основе подобного роста, очевидно, лежит падение курса рубля. 

Как известно, золото имеет не только свойство биржевого товара, но и денег. Именно поэтому оно не падало так сильно, как котировки остальных сырьевых фьючерсов.