Этот год для ЦБ прошел под знаком постоянного повышения границ бивалютного коридора. В декабре он был сдвинут седьмой раз. В ноябре он также сдвигался семь раз. В октябре – один раз, в сентябре – три раза, в августе – шесть раз. На конец июля границы бивалютного коридора составляли 31,85–38,85 рубля.
Основная причина сокращения валютных интервенций – переход к инфляционному таргетированию
Кроме того, с 10 декабря Банк России снизил величину интервенций, приводящих к сдвигу бивалютного коридора на 5 копеек, на 50 млн долларов – с 400 млн долларов до 350 млн долларов, передает «Интерфакс».
«Сейчас ЦБ продолжает сдвигать вверх границы бивалютного коридора даже несмотря на явное снижение давления на курс рубля со стороны фундаментальных факторов. Совокупный российский экспорт во второй половине 2013 года демонстрирует устойчивый рост, в отличие от первых шести месяцев. Так, за июль–октябрь 2013 года этот показатель прибавил примерно 2% год к году, до 174,5 млрд долларов против снижения на 2,5% в первой половине 2013 года», – сказал газете ВЗГЛЯД аналитик Инвесткафе Тимур Нигматуллин. Он добавляет, что это положительно сказывается на платежном балансе РФ, основном курсообразующем факторе для рубля на текущий момент.
По его мнению, судя по всему, настоящая причина нынешнего частого сдвижения границ коридора в том, что ЦБ постепенно сворачивает свое участие в курсообразовании. «Это подразумевает то, что граница сдвигается автоматически после продажи валюты на меньшую сумму, чем это делалось ранее. Основная причина сокращения валютных интервенций – переход к инфляционному таргетированию к 2015 году», – говорит аналитик.
Впервые в России валютный коридор был введен в 1995 году. С кризисного 2008 года действует бивалютный коридор, когда курс рубля привязывается не только к доллару, но и к евро. Бивалютная корзина составляется в таких пропорциях: 0,45 евро и 0,55 доллара. Диапазон допустимых колебаний значений корзины задается плавающим операционным интервалом (шириной 7 рублей с 24 июля). Границы значений определяются объемом совершенных валютных интервенций ЦБ.
ЦБ ввел плавающий коридор в кризисный период, чтобы стабилизировать ситуацию на валютном рынке, сделать действия регулятора более прозрачными. С течением времени плавающий коридор расширялся, механизм валютных интервенций трансформировался. Сейчас сценарий, когда котировки бивалютной корзины реально могут коснуться его границ, практически невозможен. По состоянию на 11.30 мск пятницы стоимость бивалютной корзины составляла 38,14 рубля, при этом курс доллара составил 32,6282 рубля, а курс евро – 44,8845 рубля.
Как отмечали аналитики, в последние годы ЦБ обозначил переход к политике инфляционного таргетирования, которая предполагает, что главным для Банка России является уровень процентных ставок. При этом ЦБ позволяет рублю самому находить точку равновесия. Ранее валютный курс был привязан к объему золотовалютных резервов.
Переход к свободному плаванию курса рубля действительно ожидается к 2015 году. Предполагается переход с 2015 года к инфляционному таргетированию и, таким образом, отказ от использования валютного коридора. К слову, этот курс поддерживает президент России Владимир Путин. «Мы двигаемся в этом направлении, Центральный банк расширяет этот коридор (валютный – ВЗГЛЯД). Надеюсь, подойдем к такой ситуации, когда курс будет полностью плавающим», – сказал он в конце прошлого года.
«Я уверен, что на рядовых гражданах это никак не отразится. Будем надеяться, что курс рубля, отправленный в свободное плавание, будет в большей мере отражать затраты экономических агентов, которые, продавая товары за рубеж, будут покрывать свои издержки, связанные с производством. В конце концов, развитые страны давно к этому перешли», – так пояснял целесообразность введения плавающего курса рубля замминистра финансов Сергей Сторчак.
Руководитель ЦБ Эльвира Набиуллина говорила о том, что она целиком и полностью согласна с такой политикой. «Поддерживаю в целом политику, когда ЦБ влияет на краткосрочные колебания и поэтапно принимает решения по расширению плавающего коридора бивалютной корзины», – говорила она в июне.