«Если политика финансового стимулирования не будет вовремя свернута, то угроза гиперинфляции, которая на сегодня проявляется на некоторые сырьевые товары, перекинется на потребительский рынок», - считает начальник аналитического отдела ИК «Церих Кэпитал Менеджмент».
В этом случае, по мнению аналитика, сбивать инфляционные настроения будет очень непростой и длительной проблемой. У нас с инфляционными настроениями борются снижением процентных ставок, зажатием темпов роста денежной массы. Этим планируют обеспечить в том числе низкие риски сбережений для населения, добиться повышения инвестиций.
«С другой стороны, о чем тоже говорит Кудрин, финансовое стимулирование раздуло проблемы бюджетных дефицитов. Некоторые страны (например, Греция) уже почувствовали угрозу неустойчивости, связанную в первую очередь с слишком высоким темпом наращивания государственного долга. А кому как не Кудрину знать, что со сжимающейся экономики не соберешь налогов.
«В общем и целом слова Кудрина (и Игнатьева) лежат в русле общего тренда по постепенному сворачиванию финансового стимулирования. Разногласия лишь в темпах», - сказал Подлевских, добавив, что, по мнению Кудрина, очень важно не сделать это слишком быстро.
«Поскольку недофинансированная экономика и недостимулированный конечный спрос могут начать сворачиваться в дефляционную спираль. А если это произойдет, то с дефляцией придется смириться, либо вытаскивать экономику еще более мощными пакетами стимулирующих финансовых мер, после которых еще более разбалансированный маятник будет удержать еще труднее», - пояснил аналитик.
Судя по некоторому разнобою (Игнатьев- более 5% роста ВВП, Кудрин ниже прогноза в 3,1%), ЦБ и Минфин имеют немного разные взгляды на дальнейшие действия. ЦБ и Игнатьев борются за более резкое сокращение финансового стимулирования. А Минфин и Кудрин понимают, что это приведет к еще большему сокращению налоговой базы.
«Поэтому их желание, чтобы монетарная политика была более мягкой. Этим объясняется желание Кудрина остудить пыл оптимистов, - резюмировал эксперт.