В ближайшее время из России уйдет 50 млрд долларов. Бывший глава Федеральной службы по финансовым рынкам, глава совета директоров МДМ-Банка Олег Вьюгин считает, что это произойдет в течение 9 месяцев из-за кризиса ликвидности на мировом рынке.
Неофициальные займы не такие жесткие, и в управлении ими возможно больше гибкости», – отметил Павел Пикулев
По мнению Олега Вьюгина, проблема в краткосрочных корпоративных заимствованиях, которые очень трудно рефинансировать из-за недостатка ликвидности. «В течение 9 месяцев из России должно бы уйти без учета рефинансирования корпоративных долгов 50 млрд долларов», – предупредил господин Вьюгин.
К концу 2006 года объем корпоративного долга вырос до 260 млрд долларов. Из этой суммы 100 млрд долларов приходилось на банки (11 млрд долларов – ВТБ) и 160 млрд долларов – на компании нефинансового сектора (35 млрд долларов – долг Газпрома). В первом полугодии 2007 года долги выросли до 300 млрд долларов.
По словам главного экономиста Альфа-Банка Натальи Орловой, сумма, которую компании и банки потратят в ближайшее время на погашение долгов, меньше 50 млрд долларов – долги в основном длинные, не требующие срочного погашения. «С сентября по декабрь компании и банки заплатят 6 млрд долларов, – уточнила эксперт. – Могут погашаться депозиты, но по ним трудно собрать информацию. А погашения по рыночным инструментам на большую сумму не предвидится».
Особенность российского корпоративного долга в том, что большая его часть сосредоточена на небольшом количестве компаний. Крупнейшие заемщики – государственные Роснефть и Газпром. «Сумма выплат по корпоративным долгам может резко увеличиться, если компаниям придется выплачивать часть долгов досрочно», – не исключает Наталья Орлова.
Думать о том, как заместить эту сумму, должны финансовые власти. По словам Олега Вьюгина, подойдут не только инструменты РЕПО, но и более радикальные, например рефинансирование под залог кредитных портфелей.
Чтобы этот механизм заработал, Центробанк должен принять ряд нормативных документов. Проблему, которая может возникнуть с оценкой кредитных портфелей, можно решить при помощи Агентства по страхованию вкладов. Олег Вьюгин считает, что на него можно возложить функцию оценки портфелей.
Сами собой проблемы едва ли разрешатся – неблагоприятная конъюнктура на финансовых рынках может сохраниться до весны следующего года. Из-за этого, по словам Олега Вьюгина, российские компании изменили планы по выходу на международные рынки, в том числе проведение IPO и размещение еврооблигаций.
«На Лондонской фондовой бирже сейчас размещаются акции только британских компаний в небольших объемах», – рассказал бывший глава ФСФР. В качестве альтернативы размещению акций на бирже Олег Вьюгин предложил российским компаниям продажу акций стратегическим инвесторам.
В банке «Траст» газете ВЗГЛЯД рассказали, что не смотрят на долговую нагрузку компаний «так пессимистично». «Проблемы бывают на вторичном рынке – у компаний, банки достаточно легко находят средства», – говорит главный экономист банка Евгений Надоршин.
Выплаты по официальным, публичным долгам (синдицированным кредитам и евробондам) до конца года составят по расчетам банка 6,5 млрд долларов, а за 2008 год – 43 млрд долларов.
«Это публичная часть, но она не представляет собой весь долг. Есть еще депозиты и другие виды займов», – рассказывает стратег банка «Траст» Павел Пикулев.
По его словам, неофициальная часть может достигать трети общего объема долгов.
«Но неофициальные займы не такие жесткие, и в управлении этой частью возможно больше гибкости, по срокам выплат в том числе», – отметил Павел Пикулев.