Как списать триллион

Неконтролируемый дефолт по гособязательствам Греции может обойтись еврозоне более чем в 1 трлн евро, а также привести к необходимости обращения других стран к международным кредиторам за финансовой помощью, сообщает агентство Reuters со ссылкой на оказавшийся в его распоряжении конфиденциальный доклад Международного института финансов (Institute of International Finance, IIF). Этот документ датирован 18 февраля и помечен как «конфиденциальный».

Убытки ЕЦБ в случае неконтролируемого дефолта Греции могут составить порядка 200 млрд евро

«Неконтролируемый дефолт Греции повлечет за собой очень серьезные последствия. Трудно суммировать все эти условные обязательства с какой-либо точностью, несмотря на то, что несложно понять, что сумма превысит 1 триллион евро», – говорится в документе.

Потери понесут все кредиторы Греции, в том числе и европейский Центробанк, также являющийся крупным кредитором обремененной долгами страны. В документе указывается, что на его балансе находятся обязательства правительства Греции на сумму 177 млрд евро. По оценке управляющего активами УК «Агана» Сергея Мурафера, это значит, что убытки ЕЦБ в случае неконтролируемого дефолта Греции могут составить порядка 200 млрд евро.

Еще на 206 млрд евро гособлигаций Греции находится в руках частных кредиторов, в частности, у BNP Paribas, Commerzbank и Deutsche Bank, Национального банка Греции и банка Allianz. Кроме того, дефолт Греции может повлечь за собой резкий скачок доходности по гособлигациям таких стран, как Испания и Италия, Португалия и Ирландия. Чтобы не «заразить» эти страны долговыми проблемами, потребуется выделить им помощь в общей сложности на 730 млрд евро за пять лет: 350 млрд на Испанию и Италию и 380 млрд – на Португалию и Ирландию, посчитали в IIF. Вдобавок ко всему, по мнению IIF, потребуются дополнительные 160 млрд евро на рекапитализацию банков.

Дефолт Греции грозит уже 8 марта. Именно эта дата является крайним сроком для того, чтобы держатели облигаций согласились на обмен облигаций, который позволит сократить госдолг Греции почти на треть – на 100 млрд евро из 350 млрд долга. Это позволит стране получить передышку. Для сделки надо, чтобы в ней приняли участие не менее 75% частных инвесторов, то есть квалифицированное большинство. Если сделка провалится, страна вынуждена будет столкнуться с неконтролируемым дефолтом по гособязательствам.

На эту тему
• S&P снизило рейтинг Греции до выборочного дефолта
• Евросоюз утвердил план спасения Греции
• Переговоры о помощи Греции сорвались
• Лидеры Евросоюза подписали первый в истории бюджетный пакт
• Несколько стран еврозоны находятся в технической рецессии

Напомним, что 24 февраля Греция направила всем частным инвесторам официальное предложение об обмене своих гособлигаций с сокращением 53,5% номинальной стоимости к 8 марта. Долг необходимо реструктурировать до 20 марта, когда Греции предстоит расплатиться с держателями старых облигаций на 14,5 млрд евро.

Фактически этот обмен означает продажу с убытком, говорил потом гендиректор Commerzbank Мартин Блессинг. «Участие в списании столь же добровольное, как признания во время испанской инквизиции», – сказал он. Commerzbank еще в 2011 году списал стоимость греческих госбондов на своем балансе на 74%, что принесло ему 2,2 млрд евро убытка, отмечал Блессинг, добавляя, что банк больше не будет покупать суверенные облигации периферийных стран еврозоны, несмотря на выдаваемые ЕЦБ дешевые кредиты.

Впрочем, у частных кредиторов выбора особого нет, поэтому многие из них стали соглашаться на такой убыточный обмен. Накануне 12 кредитных организаций, в том числе тот же Commerzbank, согласились участвовать в сделке. Ранее во вторник министр финансов Греции Эвенгелос Венизелос сообщил, что страна не планирует переносить крайний срок обмена гособлигаций, принадлежащих частному сектору, опровергнув информацию о переносе свопа на более позднюю дату с целью привлечения большего числа участников предложения.

Если на обмен бондов будет согласно менее 75% держателей греческого долга, то Греция не получит транш в рамках второй программы помощи и не сможет расплатиться по своим обязательствам, отмечает главный аналитик отдела анализа долговых рынков UFS Investment Company Дмитрий Назаров.

«Если неконтролируемый дефолт произойдет, остальным европейским странам по цепной реакции может также понадобиться помощь – в свою очередь повысится угроза их дефолта. При этом европейский банковский сектор будет нуждаться в существенных объемах вливания ликвидности. В результате неконтролируемый дефолт лишь ускорит скатывание экономики еврозоны в рецессию», – говорит Сергей Мурафер.

Однако, по мнению Назарова, вероятность «сюрпризов» сейчас крайне низка, потому что все вопросы по обмену бондов уже были согласованы с крупнейшими кредиторами ранее. «Очевидно, что Еврогруппа не стала бы выносить положительное решение о выделении второго пакета помощи, не получив гарантий списания греческого долга. К настоящему моменту большинство крупнейших кредиторов официально согласились участвовать в сделке», – отмечает эксперт.

По его мнению, Международный институт финансов, который как раз и представляет интересы частных кредиторов, нарисовал наихудший сценарий, чтобы подтолкнуть тех инвесторов, кто еще не решился на обмен облигаций.

Напомним, что в 2010 году Греция оказалась не в состоянии обслуживать свой долг из-за глобального кризиса и своей финансово-экономической политики. В мае 2010 года страны еврозоны и МВФ предоставили Афинам пакет кредитов на 110 млрд евро в обмен на программу жесткой экономии. В феврале 2012 года международные кредиторы постановили выдать Греции новый пакет кредитов на 130 млрд евро и предписали частным кредиторам списать 53,5% имеющихся у них бондов номиналом более чем на 200 млрд долларов.

Международное рейтинговое агентство Moody's 3 марта этого года снизило рейтинг Греции до C в связи с началом реструктуризации долга страны. Это означает, что облигации с таким низким рейтингом находятся под высоким риском дефолта. Ранее 28 февраля агентство Standard & Poor's понизило суверенный кредитный рейтинг Греции с СС до SD (это означает «выборочный дефолт»).