Ожидание разворота

Рубль пережил очередной этап резкого падения. Официальный курс евро к рублю, установленный ЦБ на выходные и понедельник, вырос на 87,28 копейки – до 41,7 рубля, а курс доллара увеличился на 82,11 копейки и составил 33,7 рубля.

Скоро начнут повышаться цены на импортные товары, в результате чего будет разгоняться инфляция и начнут обесцениваться деньги

Стоимость бивалютной корзины, рассчитанная по официальным курсам на выходные и понедельник, выросла по сравнению с показателем на пятницу на 84 копейки, составив 37,31 рубля.

Вместе с тем Банк России не считает волатильность рубля серьезной и пока не хочет менять параметры валютных интервенций, сообщил в пятницу журналистам зампред Банка России Сергей Швецов.

«Волатильность рубля внутри нашего коридора не является серьезной, она нас устраивает... Механизм валютных интервенций мы не меняли: 500 млн долларов – на 5 копеек», – сказал Швецов, добавив, что установленные ЦБ границы коридора бивалютной корзины находятся на прежнем уровне 32,15–38,15 рубля.

Глава Минфина Антон Силуанов в унисон со словами зампреда ЦБ также успокаивает и не замечает рисков. «Курс рубля, который сегодня существенно снизился, находится в параметрах коридора, установленного Центробанком, говорить о нестабильности, рисках или ухудшающейся ситуации неправильно», – сообщил РИА «Новости» глава Минфина.

Он пояснил, что курс рубля складывается, исходя из ситуации с платежным балансом.

«Платежный баланс учитывает как потоки капитала, так и потоки по счету текущих операций, связанных в первую очередь с торговым балансом. Немножко цены на нефть снижаются, по-прежнему еще пока высок уровень оттока капитала», – пояснил министр.

Вместе с тем темпы падения цен на нефть нельзя назвать небольшими. В пятницу мировые цены на нефть продолжили снижение и находятся ниже отметки в 100 долларов по марке Brent. Цена июльских фьючерсов на североморскую нефтяную смесь марки Brent снизилась на 2,05 доллара, или на 2,01% – до 99,82 доллара за баррель. Об этом свидетельствуют данные электронных торгов в Нью-Йорке по состоянию на 14.43 мск.

С другой стороны, ЦБ все-таки начинает проводить валютные интервенции, чтобы сдержать падение рубля. «Сейчас курс недалеко от верхней границы валютного коридора, поэтому мы проводим довольно интенсивные интервенции и продаем валюту», – сказал Игнатьев на пресс-конференции в пятницу.

Однако заметными валютные интервенции никак не назовешь. За предыдущие три дня ЦБ продал валюты не более чем на 100 млн долларов. В четверг интервенции активизировались, но их явно не хватает для остановки тенденции к ослаблению рубля.

Эксперты считают, что ЦБ уже скоро придется приступить к более серьезным валютным интервенциям и активнее распечатывать золотовалютные резервы.

Есть ли симптомы кризиса?

На эту тему
• Силуанов: Реальная альтернатива доллару отсутствует
• Цена на нефть марки Brent просела ниже 100 долларов за баррель
• ЦБ: Ситуация на валютном рынке России вызвана европейским кризисом
• Новая пирамида Мавроди обещает развалиться еще быстрее
• Еврокомиссия: Дефолты в ЕС могут вызвать ужасную депрессию

«Кризисные явления сейчас налицо. Дело в том, что у нас ВВП не растет уже второй месяц подряд. Наблюдается спад производства, увеличивается отток капитала. Кроме резервов, у России больше ничего нет. Увеличивать ВВП за счет роста промпроизводства уже не получится. Реальная экономика не дает того эффекта, как ожидалось ранее. Есть единичные проекты Роснано, Росатома, Роскосмоса, но этого недостаточно. Авиастроение и судостроение, на которые возлагались большие надежды, пока еще не дают роста», – комментирует профессор института экономики РАН Борис Хейфец.

«Кризис и не заканчивался. Просто последние годы его удачно купировали вливанием денег. Это откладывало момент решения проблем, но не устраняло сами проблемы. Долги продолжали расти, валютные войны также продолжались. На все это накладывалась политическая напряженность в разных странах, в том числе и в России.  В общем, сейчас мы наблюдаем очередной виток кризиса, который связан с периферийными странами Европы, а также с внутрироссийскими проблемами (огромный отток капитала, раздутый популистскими обещаниями бюджет)», – комментирует главный аналитик ФГ «Калита-Финанс» Алексей Вязовский.  

«Важнейшими показателями приближения кризиса для нас являются снижение цен на нефть, снижение фондовых рынков и рост ставок по облигациям. Пока все эти показатели находятся в пределах зоны, которую можно назвать глубокой коррекцией. Но после прохождения некоторых критических уровней может наступить паника. А развитие паники в финансовом секторе практически наверняка начнет провоцировать серьезный кризис в реальной экономике», – комментирует аналитик «Церих Кэпитал Менеджмент» Николай Подлевских.

Что ждет население?

«Затягивание поясов за счет населения начнется уже с 1 июля, когда поднимутся тарифы на ЖКХ на 15%. Скоро начнут повышаться цены на импортные товары, в результате чего будет разгоняться инфляция. Затем ждет рост цен на продовольствие и транспорт. В этом плане сценарий 2008 года будет повторяться», – комментирует Хейфец.

«Простым гражданам грозит потеря покупательной способности рубля, рост инфляции, удорожание импортных товаров. Паниковать не стоит, но задуматься о диверсификации своих накоплений – стоит. Первый совет – держите деньги в той валюте, в которой собираетесь тратить. Второй – не складывайте все накопления в одну корзину. Имейте в запасе рубли, доллары, я бы еще посоветовал немного золотых инвестиционных монет «Георгий Победоносец» чеканки ЦБ (они не облагаются НДС)», –  отметил Вязовский.

«Паниковать совершенно не стоит, если только кто-то не планирует крупных покупок в валюте. Естественно, долговременное сохранение низкого курса рубля несет в себе определенные инфляционные риски, но пока ослабление рубля не такое сильное, поэтому для рядовых граждан, которые получают и тратят в рублях, такая ситуация пока ничем не грозит. Что касается инфляции, то, по моим ожиданиям, по итогам года она будет находиться на уровне 6,4–6,7%», – комментирует эксперт «Инвесткафе» Антон Сафонов.

Когда же грянет?

«Банки уже испытывают дефицит ликвидности, и в дальнейшем ситуация только ухудшится. Окно возможностей для кредитования на западных рынках будет закрываться, и ситуация с денежными средствами будет целиком и полностью зависеть от действий ЦБ. Боюсь, точечными мерами (увеличение операций РЕПО) в этот раз проблему не решить, нашим финансовым властям пора задуматься о монетизации госдолга: пойти по пути крупнейших центробанков мира и начать покупать рублевые долги на баланс ЦБ», – комментирует Вязовский.

«Я не ожидаю полноценного кризиса в ближайшее время, так как фактически мы просто подошли к показателям по курсу рубля осени прошлого года, то есть все в допустимых рамках, о чем и говорят представители ЦБ. Если будет полноценный кризис, то он придет к нам из Европы, и тогда, конечно, пострадает финансовый сектор в первую очередь. Ранее средства, необходимые на борьбу с последствиями «второй волны», оценивались в 9% ВВП, то есть в среднем это порядка 5 трлн рублей», – подчеркнул Сафонов.

«В более обозримом будущем все не так мрачно. Пока цены на нефть остаются достаточно высокими. 100 долларов за баррель – это хорошая цена, которая с некоторыми дополнительными усилиями позволяет балансировать бюджет, компаниям получать прибыль. Снижение цен на нефть на 25 долларов за баррель в течение двух месяцев кажется слишком высоким темпом снижения. Поэтому уже в ближайшие дни ждем локального разворота на рынке нефти», – комментирует Подлевских.

Хватит ли запаса прочности?

«Если в прошлом году объем золотовалютных резервов составлял 600 млрд долларов, то сейчас – 500 млрд. В принципе, этого могло бы нам хватить на год-два, если будет развиваться катастрофический сценарий – дефолт Испании. Но самое страшное, что, кроме резервов, у нас нет ничего. И раздувание щек России на международной арене по поводу того, что наша страна подготовлена к кризису лучше, чем остальные, выглядит смешно», – отметил Борис Хейфец.

«Подушка безопасности у нас объемом более 520 млрд долларов золотовалютных резервов. Их вполне ЦБ может использовать для поддержки курса рубля. Может, но не хочет! Дело в том, что Россия сейчас теряет на падении цен на нефть. Чтобы компенсировать потери, ЦБ старается оттянуть валютную интервенцию и стабилизацию рубля. Причем зарплаты, налоги наши нефтяные, газовые и металлургические корпорации платят в дешевеющих рублях», – комментирует Алексей Вязовский.

Что будет с долларом?

«У нас есть еще запас, куда падать. За май цены на нефть (если судить по нефти марки Brent) упали на 16%. Рубль к доллару – всего на 12%. Думаю, равновесный уровень, который вряд ли будет пройден в ближайшее время, – 35 рублей за один доллар. С одним важным условием. Если наш Центральный банк не будет играть против национальной валюты. На днях стало известно, что весь май ЦБ покупал доллары (аж на 2 млрд долларов!), вместо того чтобы их продавать, поддерживая рубль. И только в последние дни монетарные власти вышли с интервенциями. Однако их объем совершенно недостаточен. В общем, то, что мы сейчас наблюдаем, называется управляемой искусственной девальвацией», – подчеркивает Вязовский.

«На мой взгляд, ЦБ будет осуществлять валютные продажи и сдерживать курс, чтобы он не опускался ниже 34–35 рублей за доллар», – отмечает Сафонов.

«Мы ждем существенного роста продажи валюты со стороны ЦБ с уровней около 36,5 рублей за единицу бивалютной корзины. В связи с этим, а также ожидаемым отскоком нефтяных цен в ближайшие недели мы ждем корректирующего возрастания рубля и снижения единицы бивалютной корзины», – отмечает Подлевских.

«В ближайшие дни паника на валютном рынке может сохраниться, однако в среднесрочной перспективе рынок, скорее всего, закрепится на текущих позициях. Паниковать и покупать доллары в текущей ситуации не стоит, так как намного от текущего уровня он не вырастет. А вот упасть на пару рублей через два–три месяца – запросто! Поэтому следует оставаться в национальной валюте», – комментирует старший аналитик ИФК «Солид» Артур Ахметов.