В долгах как в шелках

Совокупный внешний долг Украины на конец 2013 года достиг 140 млрд долларов. Это около 80% ВВП страны. Почти половина этого долга – 65 млрд долларов – является краткосрочной, то есть отдать ее надо уже в этом году. Однако денег у страны нет. Краткосрочный долг более чем вчетверо превышает золотовалютные запасы страны, сократившиеся в феврале до 15 млрд долларов – минимума за восемь лет. Такие цифры приводятся в программе нового украинского правительства.

Ранее Арсений Яценюк, который накануне был назначен главой правительства Украины, уже говорил, что казна пуста, страна доведена до банкротства (дефолта). «Такой финансовой катастрофы Украина не знала за все годы независимости», – говорит он.

В номинальном выражении внешний госдолг России даже немного выше украинского и составляет 152 млрд долларов на 19 декабря 2013 года. Однако ВВП России в несколько раз больше украинского, поэтому госдолг РФ составляет лишь 5–10% от объема ВВП страны и остается, как указывают в Moody's, самым низким показателем в Европе.

У России были схожие с Украиной проблемы с внешним госдолгом лишь после распада СССР, когда сразу после кризиса 1998 года госдолг достиг почти 150% от ВВП страны. Однако с тех пор Москве удалось выбраться из этой ситуации и достичь лучшего макроэкономического показателя, о котором Европа только мечтает. У тех же Великобритании, Франции и Германии внешние долги превышают 100% ВВП каждой страны. Те же проблемы у США и Японии. Однако только Украина находится в преддефолтном состоянии.

«Японцы почти все должны сами себе, поэтому довольствуются снижением курса государственной валюты. Америке же достаточно увеличить сумму валюты в обращении, потому что ее долг размещен в ее собственной валюте», – объясняет ситуацию директор аналитического департамента United Traders Михаил Крылов.

«В Великобритании госдолг равен 2,3 годовых бюджетов, во Франции – 1,7, в Германии –1,8, но их политический союз снижает системные риски и практически гарантирует соседскую помощь, тем более что она замешана на интересах крупного капитала», – добавляет экономист.

А вот украинский бюджет, по его оценке, покрывает долг за 1,8 года и только при отсутствии других расходов, но без легитимной власти сложно собирать налоги, а соседская помощь находится под вопросом. «В этой связи четырехкратное превышение краткосрочного долга Украины над золотовалютными запасами говорит о приближении дефолта. Краткосрочный долг не может быть рефинансирован при отсутствии гарантий поступлений в бюджет», – говорит Крылов.

Для сравнения: у России очень хорошие резервы. «Она может расплатиться по внешнему и внутреннему долгу 32% совокупного объема Резервного фонда и ФНБ», – подсчитал собеседник газеты ВЗГЛЯД.

Риски никуда не ушли

Созданное накануне новое правительство Украины пока никак не сказалось на улучшении экономической ситуации страны. Решений о выделении стране необходимых ей кредитов пока нет.

Политические риски на Украине сохраняются на высоком уровне, а у смены власти могут быть разные последствия, считает рейтинговое агентство Fitch. «Возможности Украины по получению внешнего финансирования во многом будут зависеть от того, как скоро будет сформировано правительство, пользующееся поддержкой населения, и принята согласованная экономическая программа», – говорят аналитики Fitch.

На эту тему
• Украинский кризис угрожает российским банкам
• Россия может запретить импорт украинских продуктов питания
• Украина все больше теряет торговые связи с Россией
• Экономисты оценили потери бизнеса из-за бойни в Киеве
• Украина встала на краю экономической пропасти

Именно поэтому агентство пока не готово идти на повышение долгосрочного кредитного рейтинга дефолта Украины в иностранной валюте. Этот рейтинг был подтвержден на преддефолтном уровне ССС, а долгосрочный рейтинг дефолта эмитента в национальной валюте – на уровне B- c негативным прогнозом. Страновой потолок подтвержден на уровне ССС, а краткосрочный в иностранной валюте – на преддефолтном уровне С.

Fitch считает, что политическая неопределенность на Украине снизила доверие к гривне и курсовой политике. Обесценивание валюты, по мнению аналитиков, поможет сгладить внешние факторы, но обменный курс увеличит риски финансовой нестабильности, особенно если внешнее финансирование не будет получено своевременно. Отмечают они и охлаждение в отношениях с Россией.

Накануне доллар подорожал до рекордных 10,50 гривны. В пятницу на открытии торгов украинская валюта начала немного расти относительно доллара и других валют, однако на возвращение к уровню 8,7 гривны за доллар, как было в 2013 году, надеяться не стоит. Девальвация уже привела к росту цен в магазинах и на бензин. Некоторые крупные автомобильные импортеры, в том числе Renault и Skoda, остановили продажу новых автомобилей в стране, потому что вынуждены пересматривать цены.

Украинцы в попытке сохранить свои сбережения стали массово снимать валюту с депозитов. За минувшую неделю было снято более 3 млрд долларов с депозитов, то есть около 7% всех находящихся в банках депозитов (данные на 27 февраля). В итоге в пятницу Нацбанк ввел временное ограничение на снятие валютных вкладов в эквиваленте не более 15 тыс. гривен (около 1,5 тыс. долларов) в сутки. Ограничений для гривневых вкладов нет, заявил глава Нацбанка Украины Степан Кубив. При этом буквально накануне Центробанк Украины уверял, что не рассматривал и не рассматривает применение любых ограничений доступа населения к банковским депозитам.

Срочно нужна помощь

Украинское правительство уже обратилось к МВФ с просьбой в оперативном порядке направить миссию для подготовки новой программы финансовой помощи stand-by. По словам председателя Нацбанка Украины Степана Кубива, «поддержка внешних кредиторов позволит создать мощный финансовый буфер, который стабилизирует ситуацию в финансовом секторе и экономике в целом».

Предыдущая программа МВФ на 15,2 млрд долларов была открыта летом 2010 года. Однако тогда Киев получил только 25% этой суммы. МВФ отказался выдавать остальные транши кредитов, поскольку не были выполнены условия фонда. В частности, МВФ требовал девальвировать гривну, повысить тарифы на газ и отопление для населения примерно на 40%, заморозить зарплаты бюджетников, сократить бюджетные расходы, снизить субсидии в энергетике (около 7,5% ВВП). В числе условий также значились структурные реформы, в том числе судебной системы.

Однако на этот раз глава нового правительства Арсений Яценюк уже заявил о готовности выполнить все условия МВФ. Украина ждет прибытия миссии МВФ на следующей неделе, которая займется оценкой реального состояния экономики страны. Правда, как уверяет министр финансов Александр Шлапак, МВФ будет говорить о новой программе финансовой помощи, однако условия предоставления кредита от МВФ вряд ли претерпят серьезные изменения.

До формирования нового кабмина Украина попросила у ЕС, США и МВФ помощи на 35 млрд долларов на два года. Однако пока Украина будет просить минимум 15 млрд долларов. И, судя по всему, в получении и этой суммы уверенности нет. «Мы будем просить как минимум 15 млрд долларов, но там уже будет видно», – заявил министр финансов Шлапак.

Пока же новый глава Минфина займется урезанием бюджета на этот год. По его словам, принятый в январе госбюджет-2014 излишне оптимистичен, поэтому придется привести его к реальным показателям. «И уже доработанный бюджет мы будем представлять МВФ», – сказал он.

ЕС и США тоже обещали оказать финансовую помощь Украине, однако на какие суммы, не говорили. Только госсекретарь США Джон Керри ранее заявил об 1 млрд долларов. Ровно столько Украине предстоит выплатить в июне по облигациям.

Россия пока единственная страна, которая уже выделила финансовую помощь Украине. В конце прошлого года Россия и Украина договорились, что Москва вложит в экономику соседней страны 15 млрд долларов путем покупки украинских евробондов. Россия не стала тянуть с первым траншем в 3 млрд долларов, который выдала до Нового года. В феврале собиралась дать еще 2 млрд долларов, однако заморозила это решение из-за известных кровавых событий на Майдане.

Кроме того, Россия снизила цены на газ для Украины с Нового года на рекордные 35% – до 265,5 доллара за тысячу кубометров. Однако, по условиям договоренностей, цены должны пересматриваться каждые три месяца. Поэтому уже в марте Киеву придется очень сильно постараться, чтобы уговорить Москву продолжить держать такие нерыночные цены на газ и позволить Газпрому нести убытки.

Между тем Россия заявила, что по-прежнему готова обсуждать финансовую помощь Украине, как только там появится легитимная власть. Но на данный момент легитимность украинской власти вызывает сомнения, в частности, у председателя Госдумы Сергея Нарышкина, который в пятницу предложил обратиться в Венецианскую комиссию для проверки легитимности власти на Украине и легитимности принимаемых этой властью решений. Председатель комитета по делам СНГ, евразийской интеграции и связям с соотечественниками Леонид Слуцкий (ЛДПР) прямо заявил, что Верховная рада Украины действует на нелегитимной основе, поэтому она не может быть партнером европейских парламентских организаций и ПАСЕ.