Долги и дороги

Российские строительные компании начинают масштабные заимствования  под строительство платных автодорог. Так, консорциум «Главная дорога» разместит рублевые облигации на 8 млрд рублей в течение месяца. Другая компания – ОАО «Западный скоростной диаметр» – планирует выпустить гарантированные государством бонды на сумму 10 млрд рублей в этом году и еще на 15 млрд – в следующем.  Кроме того, «Компания Усть-Луга» планирует разместить в 2011 году облигации на сумму 10 млрд рублей под строительство новых терминалов порта Усть-Луга, сообщает Bloomberg.

Российские строительные компании начинают масштабные заимствования под строительство платных автодорог

Причем российским компаниям заемные средства обойдутся дороже, чем соответствующим компаниям из Индии и Китая. Так, «Главная дорога» планирует заплатить премию в 1,6 процентных пункта к уровню бондов Российского министерства финансов. Это на полпункта выше стоимости займов соответствующих компаний из Индии и на пункт выше китайских.

«Главная дорога» выпускает облигации с целью реализации концессионного соглашения между Федеральным дорожным агентством и «Главной дорогой», касающегося финансирования, строительства, эксплуатации на платной основе «Нового выхода на Московскую кольцевую автомобильную дорогу с федеральной автомобильной дороги М-1 «Беларусь» Москва-Минск».

Ранее «Главная дорога» сообщала, что в срок до 2011 года в рамках концессионного соглашения планируется разместить несколько траншей облигаций общим объемом до 30 миллиардов рублей. Такой объем заимствований был одобрен на собрании акционеров еще в марте 2010 года. Как надеются в компании, господдержка позволит ей получить более 43% необходимого финансирования.

Проект «Западный скоростной диаметр» предполагает строительство платной скоростной автомагистрали протяженностью около 49  километров, из которых 55% займут эстакадные участки средней шириной шесть–восемь полос. Дорога свяжет Большой морской порт Санкт-Петербурга и основные транспортные комплексы города с Кольцевой автодорогой и выходами в страны Балтии, Скандинавии и регионы России. Планируется, что пропускная способность автострады  составит до 140 тысяч автомобилей в сутки.

На эту тему
• Путин дал госгарантии инвесторам платных дорог
• Медведев подписал закон о платных дорогах
• Собянин: Плата за въезд в центр Москвы вряд ли будет введена

По последним подсчетам, стоимость строительства «Западного скоростного диаметра» составит 212,7 млрд рублей, из которых 108 млрд рублей – средства инвесторов, 71,2 млрд рублей – средства инвестиционного фонда и 33,5 млрд рублей – ассигнования из бюджета Санкт-Петербурга. Госгарантии позволят проекту привлечь облигационные займы на сумму 25 млрд рублей сроком до 20 лет.

Порт Усть-Луга станет конечной точкой экспортного нефтепровода на Балтике. Заемные средства «Компания Усть-Луга» планирует потратить на строительство терминалов и морского логистического центра, площадь которого составит 100 га. Если сейчас грузооборот порта составляет порядка 10 млн тонн грузов, то после реконструкции этот показатель увеличится как минимум в два раза.

Под госгарантии «Компания  Усть-Луга» планирует разместить облигации на сумму до 10 млрд рублей на срок погашения до семи лет. Кроме того, под гарантии правительства Ленинградской области компания собирается выпустить ценные бумаги на сумму до 2 млрд рублей со сроком до пяти лет.

«Наша инфраструктура достигла критического состояния, она нуждается в массированных, долгосрочных инвестициях, – говорит заместитель руководителя Федеральной службы по финансовым рынкам Александра Синенко. – Нужно искать средства на рынке ценных бумаг».

По оценке «ВТБ Капитал», России необходимо потратить более 1 трлн долларов на модернизацию транспортной системы в течение ближайших десяти лет. При этом займы под госгарантии могут стать дополнением или заменой традиционному банковскому финансированию.

«Идея инфраструктурных бондов родилась из-за кризиса, – говорит глава инвестиционного комитета правительства Санкт-Петербурга Алексей Чичканов. – Стало понятно, что наладить финансирование крупных инфраструктурных проектов без дополнительных гарантий со стороны государства очень трудно».

Главный экономист УК «Финам Менеджмент» Александр Осин считает, что время для размещения бондов компании выбрали удачно. «Рынок сейчас в хорошей ситуации. Риски, конечно, есть, но они носят макроэкономический характер. Ликвидности на рынке сейчас много, деньги куда-то вкладывать нужно, а ставки по российским инфраструктурным бондам выше среднемировых. Я смотрю оптимистично на возможности компаний привлечь средства на инфраструктурные проекты», – утверждает эксперт.

По его словам, так как подобные бумаги отличаются доходностью на уровне 7–9% и за счет гарантий государства являются практически безрисковыми, их наверняка приобретут пенсионные фонды, ВЭБ и крупные частные банки. Могут заинтересоваться инфраструктурными облигациями Росавтодора и иностранные игроки. «Не исключено, что хедж-фонды захотят инвестировать часть своих средств в такие облигации», – предполагает Александр Осин.

По словам Александра Осина, инфраструктурные облигации могут стать базой для модернизации страны. Правительство, таким образом, находит новый драйвер для роста экономики, реформирует реальный сектор, привлекая средства частных инвесторов.

Напомним, что еще в марте 2010 года премьер-министр России Владимир Путин заявил о том, что правительство выделит госгарантии под строительство платных трасс. В результате концессионеры могут заключать с Минфином договор на предоставление государственных гарантий для размещения финансовых инструментов на рынке. При этом покупателями облигаций могут выступать как российские, так и зарубежные банки.