Лондон уступил ММВБ

С ноября объем торгов российскими бумагами на ММВБ (без учета сделок РЕПО) превышает объем операций с этими же инструментами на Лондонской фондовой бирже, заявил глава Федеральной службы по финансовым рынкам Владимир Миловидов, выступая на финансовом форуме ММВБ в среду.

В условиях разгара кризиса на фондовых рынках (в том числе в России) центры принятия решений смещались именно в Лондон

Всплеск активности по торговле российскими бумагами в Лондоне за последние два года наблюдался два раза. Первый пик объема торгов пришелся на апрель – май 2007 года, рассказал Миловидов. Этому способствовали два фактора. Во-первых, сами российские эмитенты проводили размещение акций не столько в России, сколько в Лондоне.

А во-вторых, рост объема торгов в Лондоне стал следствием сокращения времени торгов на российских биржах. Это решение, принятое именно два года назад, Миловидов считает ошибкой. «Сокращение сроков торговли, которое было введено в конце марта 2007 года, было ошибочным», – сказал он, пояснив, что практически сразу после этого наблюдался рост объемов торгов российскими ценными бумагами в Лондоне.

Новый пик произошел в октябре 2008 года. По мнению главы ФСФР, это было связано с массовыми приостановками торгов на российских биржах, вызванными обвальным падением котировок.

На эту тему
• «Побьют нас – возьмутся за гаишников»
• Деньги на выданье
• Москва отбирает деньги у Лондона
• Минфин сделает пенсии доходнее

Однако уже в следующем месяце ситуация кардинально поменялась. С ноября объем торгов акциями без учета сделок РЕПО на ММВБ выше, чем в Лондоне.

Миловидов особенно выделил итоги апреля – абсолютная величина объемов торгов российскими ценными бумагами в Лондоне сократилась, а на ММВБ выросла.

«Сейчас соотношение составляет 68% на 32% в пользу ММВБ», – приводит его слова «Интерфакс». Ликвидность на отечественных биржах растет, даже несмотря на запрет на короткие продажи и маржинальные сделки с плечом большим, чем один к одному.

По мнению ведущего аналитика ИК «ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент» Олега Душина, Миловидов несколько преувеличивает роль частой приостановки торгов на ММВБ в резком увеличении торгов российскими бумагами в Лондоне.

«В условиях разгара кризиса на фондовых рынках (в том числе в России) центры принятия решений смещались именно в Лондон – одну из финансовых столиц мира, где удобней производить диверсификацию активов, проводя операции в мировых валютах. Москва пока все же региональный центр, и общая стабилизация ситуации на рынках попросту возвратила активность на домашний рынок для российских акций», – пояснил он газете ВЗГЛЯД.

Помимо частой приостановки торгов прошлой осенью операции в рублях несли в себе значительный валютный риск для нерезидентов, соглашается старший специалист департамента торговых операций ИК «Велес Капитал» Дмитрий Перегудов.

«Сейчас он значительно снизился. Между тем активность нерезидентов сейчас достаточно низка. В основном они «не продают». В последние два месяца есть некоторый приток их средств на наш фондовый рынок. Для выкупа акций у наших иностранцы использовали ММВБ в условиях значительного снижения валютного риска. В Лондоне им бы пришлось покупать друг у друга, что было бы неэффективно», – пояснил он газете ВЗГЛЯД.

На объем торгов ММВБ, по его словам, принципиально влияет стабильность валютного курса, доступность площадки для розничных клиентов, а также направление инвестиционных потоков. «Тормозит рост оборотов, с моей точки зрения, то, что рынок деривативов ФОРТС является полностью другой площадкой, в связи с этим реализация стратегий хеджирования сильно затруднена», – отметил Перегудов.

В целом рост объема торгов на ММВБ говорит о том, что инвесторы перестали думать о глобальном провале фондовых рынков, у них появилась надежда на долгосрочный рост и, возможно, несколько изменилась психология, считает Душин. «А это, в свою очередь, может привести к выходу из кризиса», – добавил аналитик.