ЦБ остается оптимистом

«Согласно новому прогнозу Банка России, инфляция к концу 2008 года составит около 11%», – заявил в интервью ПРАЙМ-ТАСС первый заместитель председателя Банка России Алексей Улюкаев.

Улюкаев надеется на дальнейшее снижение темпов роста денежной массы, эффект от которого уже начинает сказываться

Новый прогноз содержится в проекте «Основных направлений денежно-кредитной политики Банка России на 2009 год», который одобрил совет директоров Банка России 8 августа, подчеркнул Улюкаев. Ранее официальный прогноз ЦБ составлял не более 10,5% по итогам 2008 года. Эксперты ожидали, что рано или поздно, но Центробанк изменит прогноз.

Тем более что это уже было сделано Минэкономразвития, которое в конце июля всё-таки признало цифру 10,5% нереалистичной. Как сказал тогда замглавы ведомства Андрей Клепач, прогноз инфляции на 2008 год составляет 11,8%.

Напомним, что по итогам первого полугодия этого года инфляция составила 8,7%, на 3 процентных пункта превысив показатель первого полугодия 2007 года (5,7%).

Между тем, 1 августа в прямом эфире радиостанции «Эхо Москвы» Улюкаев заявил, что «инфляция в декабре 2008 года к декабрю прошлого года будет, безусловно, меньше 12%, то есть меньше прошлогоднего уровня (11,9%)».

Данное утверждение с точки зрения зампреда ЦБ вполне оправданно, считают эксперты. Улюкаев надеется на дальнейшее снижение темпов роста денежной массы, эффект от которого уже начинает сказываться на инфляции.

На эту тему
• Убежище от инфляции
• Рост цен чуть притормозил
• Керосин подешевел
• ЦБ делает деньги дороже
• Инфляция ушла в ноль

«Снижение денежной массы наблюдается с конца прошлого года, и в течение первого и второго кварталов 2008 года стабильно, поступательно снижается динамика роста показателей денежной массы и денежной базы. У нас денежная база на данный момент выросла по сравнению с соответствующим периодом прошлого года на 23,5%, а денежная масса – на 30%», – пояснил он.

При этом ЦБ рассчитывает, что эффект от действия снижения темпов роста денежной массы будет иметь место до конца этого года и начала следующего, добавил Улюкаев.

«Темпы роста денежной массы действительно замедлились, особенно это было заметно в первом квартале 2008 года», – соглашается старший аналитик ИК «Тройка Диалог» Антон Струченевский.

И логика Улюкаев понятна. Однако пока замедление идет не так быстро.

«Поэтому прогноз инфляции в 11% хотя и более реалистичен, однако вряд ли оправдается. Независимые эксперты продолжают настаивать на 13–13,5% к концу года», – рассказал аналитик газете ВЗГЛЯД.

Пока эксперты гадают, насколько вырастут цены к концу 2008 года, ЦБ строит планы на будущее. До 2011 года Банк России планирует в основном завершить переход к инфляционному таргетированию.

Переход к механизму таргетирования инфляции (установление цели по инфляции в качестве единственной цели денежно-кредитной политики ЦБ) вице-премьер РФ, министр финансов Алексей Кудрин считает одной из наиболее действенных мер, которая позволит сдерживать рост цен в стране.

Похожее мнение и у ЦБ. Как рассказал Алексей Улюкаев, тот факт, что в России 2 года подряд наблюдается двузначная инфляция, не повлияет на сроки введения в России режима инфляционного таргетирования.

«Таргетирование – это не есть средство ускоренного подавления инфляции, нет, поскольку большинство стран уже переходили на данный режим, когда у них была умеренная инфляция. Но есть страны, которые переходили на таргетирование с высокой инфляцией, и оно не только не ухудшало ситуацию, но и способствовало снижению инфляции», – сказал Улюкаев.

Зампред ЦБ также озвучил свою точку зрения относительно конфликта в Южной Осетии. По его словам, он спровоцирует краткосрочный отток капитала, но в целом не повлияет на ситуацию с притоком капитала в третьем квартале.

Конфликт, безусловно, скажется на краткосрочном движении капитала.

«Мы всегда против краткосрочных притоков, потому что они порождают быстрые оттоки. Для спекулятивных инвесторов конфликт в Южной Осетии является сигналом для закрытия коротких позиций», – подчеркнул Улюкаев.

В целом по году ЦБ ожидает чистого притока капитала на уровне 40 млрд долларов.

«По итогам 6 месяцев у нас был приток в 13 млрд долларов, в июле у нас также был приток. Я думаю, что будет небольшой чистый приток капитала в Россию в третьем квартале, он продолжится и в четвертом квартале», – сказал зампред ЦБ.

Однако пока мы сталкиваемся с оттоком капитала, говорит Антон Струченевский.

«Вопрос в масштабах и в том, как будут развиваться события. Если ситуация разрешится быстро, тогда надежды Улюкаева оправдаются», – добавляет аналитик.

Впрочем, краткосрочный капитал, о котором говорил Улюкаев, – еще полбеды.

«Многие российские компании уже отложили проведение IPO на следующий год. А здесь речь идет именно о долгосрочном капитале», – напоминает Антон Струченевский.