E.ON меняет правила

У стратегического инвестора нет возможности внести коррективы в программу, вероятно, у E.ON свой взгляд на развитие компании и такой вариант их не устраивает

Крупнейший в мире производитель электричества компания E.ON хочет изменить условия аукциона по продаже пакета акций ОГК-4. По словам представителя руководства концерна Лютца Фельдмана, сейчас идет обсуждение проблемных вопросов с российскими партнерами.

В ходе реформирования электроэнергетики генерирующие предприятия становятся доступными для стратегических инвесторов. Условия, на которых в акционерном капитале ОГК-4 покупатель может получить контрольный пакет, стали известны недавно. Мажоритарный акционер ОГК-4 РАО «ЕЭС», которому принадлежит 89,6% акций компании (еще 10,4% у миноритарных акционеров), продаст часть своей доли, но сохранит контроль.

Состоится также допэмиссия ценных бумаг. После этого с покупателем будет заключено инвестиционное соглашение, которое даст ему право получить оставшуюся часть акций. В ОГК-4 говорят, что инвестсоглашение станет гарантией выполнения инвестпрограммы новым акционером компании.

В РАО «ЕЭС» уточняют, что продажа допэмиссии и госпакета ОГК-4 пройдет в рамках одной сделки. При этом инвестор будет подписывать два договора – один с РАО «ЕЭС» о продаже государственных акций, другой с ОГК-4 о покупке акций допэмиссии.

На эту тему
• E.ON подключается к России
• Немецкий E.ON поглотит Endesa
• Европу пытается захватить E.ON
• Газпром переоценил газ

«Общий объем продаваемых акций – около 62%, – отмечают в ОГК-4. – 30% составляет допэмиссия, более 30% приходится на долю РАО «ЕЭС».

Окончательно сроки и условия сделки будут определены в сентябре.

Заявки на участие от претендентов на покупку (форма, в которой будут проходить торги, еще не определена) будут приниматься до 14 сентября.

Допэмиссией ОГК-4 интересуются финский энергоконцерн Fortum, РУСАЛ и немецкий E.ON, который уже озвучивал свое желание потратить около 2 млрд евро на покупку энергоактивов в России.

Но E.ON не устраивают условия участия в борьбе за ОГК-4.

Аналитик ИК Financial Bridge Алексей Серов считает, что основной причиной недовольства немецкого концерна стала неспособность влиять на инвестпрограмму генерирующей компании.

«Ведь после заключения сделки победитель получает сразу только половину пакета, – отмечает эксперт. – Вторая часть оформляется в собственность спустя какое-то время». Этот механизм, по словам аналитика, необходим, чтобы компания реализовывала ту инвестпрограмму, которую одобрило РАО «ЕЭС».

«Таким образом, у стратегического инвестора нет возможности внести коррективы в программу, – рассуждает господин Серов. – У E.ON, видимо, есть свой взгляд на развитие компании, и такой вариант их не устраивает».

Аналитик ИК «Ак Барс Финанс» Владимир Рожанковский считает, что у E.ON могут быть и другие претензии. «ОГК-4 считается прогазпромовской компанией, – считает он. – А монополия, безусловно, тоже идет на этот аукцион, и это настораживает западных стратегических инвесторов, которые считают, что условия должны быть равными».

По мнению отраслевых аналитиков, ОГК-4 – одна из лучших энергокомпаний РАО «ЕЭС» и по соотношению топливного баланса, и по состоянию оборудования. В ее состав входят Березовская ГРЭС, Сургутская ГРЭС-2, Смоленская ГРЭС, Шатурская ГРЭС, Яйвинская ГРЭС.