Роснефть поделилась с ЮКОСом

«Принято очень важное решение по консолидации дочерних компаний. Это значит, что все активы и все лицензии будут переданы на баланс Роснефти, это означает, что автоматически капитализация Роснефти возрастет на 10 млрд. долларов», – сообщил Богданчиков в ходе встречи с Владимиром Путиным во вторник.

Участие российских банков даст возможность каждому гражданину приобретать акции Роснефти

Отвечая на вопрос президента, когда Роснефть планирует провести публичное размещение акций, Богданчиков сообщил, что «это произойдет в середине года, а точную дату определит совет директоров». Ранее глава Роснефти называл более точный срок – июнь 2006 года.

В организации IPO Роснефти примут участие 12 банков – четыре зарубежных и 8 российских. Акции будут продаваться на российской и лондонской биржах. «Участие российских банков даст возможность каждому гражданину приобретать акции Роснефти», – пообещал Богданчиков.

За счет консолидации дочерних структур топ-менеджер планирует повысить совокупную стоимость компании на 10-12%. Если 10% равны 10 млрд. долларов обещанного Богданчиковым президенту роста капитализации, то получается, что компания «Роснефть» стоит 100 млрд., тогда как аудиторская компания Deloitte & Touche подсчитала стоимость Роснефти на уровне 50-58 млрд. долларов, отмечают экономисты.

Основной прирост капитализации Роснефти обеспечит Юганскнефтегаз. «Очень важно, что в прошлом году нам удалось интегрировать Юганскнефтегаз. Сегодня это единый механизм, который работает эффективно. Другие показатели эффективности у нас одни из лучших», – отметил Богданчиков.

Долг Роснефти по состоянию на конец 2005 года составлял около 10,8 млрд. долларов без учета оспариваемых компанией долгов и поручительств Юганскнефтегаза перед аффилированными с ЮКОСом структурами. Для погашения этого долга и предполагается провести IPO. Объем первичного размещения может достичь 18-19 млрд. долларов. За счет части выручки от IPO планируется погасить кредит в размере 7,6 млрд. долларов, который во втором полугодии 2005 года привлек Роснефтегаз для покупки 10,74% акций Газпрома. По словам главы Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР) Олега Вьюгина, Роснефть разместит на внутреннем рынке 30% от общего объема планируемого IPO. Он также отметил, что «есть большой спрос со стороны нерезидентов на акции компании».

Аналитик ИК «Проспект» Дмитрий Мангилев соглашается, что после консолидации капитализация Роснефти существенно увеличится и рост вполне может составить 10 млрд. долларов.

«Действительно, весь бизнес Роснефти представляет сумму долей в дочерних обществах, в которых еще есть и миноритарии. Если будет проведена консолидация, то общая доля миноритариев составит в консолидированной Роснефти 12%», – сказал Мангилев газете ВЗГЛЯД.

Наиболее спорным моментом в консолидации «дочек» Роснефти были коэффициенты конвертации акций дочерних структур в бумаги материнской компании. По плану Богданчикова, 12 дочерних обществ, включая Юганскнефтегаз, будут консолидированы до ноября 2006 года. Такое решение было принято советом директоров компании 17 апреля.

В рамках реорганизации Роснефти миноритарным акционерам будет предоставлена возможность конвертировать принадлежащие им акции в акции консолидируемой компании или продать их за денежные средства. Коэффициент конвертации обыкновенной акции Пурнефтегаза составит 0,164012640, привилегированной – 0,218685026. Коэффициент конвертации обыкновенной акции Сахалинморнефтегаза в акцию Роснефти составит 0,335141066, привилегированной – 0,446851612. Коэффициент конвертации обыкновенной акции Юганскнефтегаза составит 0,000000009, привилегированной – 0,000000013. Коэффициент конвертации обыкновенной акции Краснодарнефтегаза определен в 0,835367137 и привилегированной акции – в 1,193417493.

Коэффициент конвертации обыкновенной акции Ставропольнефтегаза составит 0,041565579, привилегированной – 0,059379510. Обыкновенные акции ОАО «Северная нефть» будут конвертироваться с коэффициентом 0,000000053, обыкновенные акции ОАО «Селькупнефтегаз» – с коэффициентом 0,000000980. Коэффициент конвертации обыкновенных и привилегированных акций Комсомольского НПЗ определен в 0,144729168 и 0,206756493 соответственно. Обыкновенные и привилегированные акции другого НПЗ, Туапсинского, будут конвертироваться с коэффициентом 0,109467619 и 0,156382005. Коэффициент конвертации обыкновенной акции Архангельскнефтепродукта составит 2,656741385, привилегированной – 3,794982079. Коэффициент конвертации обыкновенной акции Находканефтепродукта составит 0,043678186 и привилегированной – 0,062397360. Коэффициент конвертации обыкновенных и привилегированных акций Туапсенефтепродукта 0,945132111 и 1,350280565, соответственно.

Обнародованные коэффициенты оказались ниже прогнозов участников фондового рынка. Наиболее недооценен Комсомольский НПЗ. Ранее миноритарные акционеры завода заявляли о готовности подать в суд на Роснефть.

При этом привилегированные акции Юганскнефтегаза, 23,2% которых принадлежат ЮКОСу, оценены неожиданно высоко. Группа Menatep может получить за них 9,7% акций Роснефти. Ранее предполагалось, что пакет, принадлежащий ЮКОСу, будет конвертироваться в акции Роснефти с дисконтом 80%. Но менеджмент Роснефти принял решение установить дисконт в 30%.

«Оценивать основной добывающий актив с огромным дисконтом в преддверии IPO нерационально, – поясняет аналитик компании Financial Bridge Игорь Васильев. – Деньги, которые может получить ЮКОС за акции Юганскнефтегаза, будут списаны в пользу Роснефти». Роснефть через Юганскнефтегаз требует с ЮКОСа 226 млрд. рублей за убытки, нанесенные добывающему предприятию. Во вторник Арбитражный суд Москвы приостановил производство по иску Юганскнефтегаза к ЮКОСу о взыскании 226 млрд. рублей убытков.

На эту тему
• Америка взялась за ЮКОС
• Роснефть выкупила долги ЮКОСа
• Роснефть разместится в Токио
• Литва боится Роснефти
• ЮКОСу назначили управляющего
• Акционеры ЮКОСа против России

Производство приостановлено для проведения экспертизы по определению ежемесячной рыночной цены нефти РФ в период с 1999 по 2003 год.

Объявляя коэффициенты конвертации, Сергей Богданчиков выразил уверенность, что миноритарии дочерних компаний, которых более 30 тыс. человек, не обидятся и «будут довольны получить в обмен на свои акции дочерних компаний акции Роснефти». При этом он подчеркнул, что «определен справедливый коэффициент обмена», который оценен авторитетными западными и российскими специалистами. Совет директоров Роснефти созвал на 2 июня 2006 года общее собрание акционеров компании с целью принятия решения о ее реорганизации в форме присоединения дочерних обществ и утверждения договоров о присоединении «дочек» к компании.