Пессимисты из Минфина

Минфин посчитал разработанные Минэкономразвития кризисные сценарии развития экономики в 2013–2015 годах недостаточно пессимистичными. По мнению Минфина, прогноз по динамике капитала и импорта занижен, поскольку кризис может продлиться не один год.

В начале августа Минэкономразвития разработало и направило в правительство сценарные условия развития российской экономики в случае нового витка экономического кризиса. Министерство подготовило два варианта разрастания кризиса: более мягкий (сценарий А) и более жесткий (сценарий А2). На основе этих оценок Минфин должен будет рассчитать варианты бюджета, передает «Интерфакс».

В Минфине считают, что необходим дополнительный сценарий, отражающий более пессимистичный вариант развития кризиса

Предлагаемый Минэкономразвития сценарий А подразумевает, что остановить разрастание европейского долгового кризиса не удастся. Большинство стран Европы будут находиться в рецессии в 2013 году, и выход из финансового кризиса займет несколько лет. Темпы роста мировой экономики в этом случае сократятся до 2,5% в 2013 году.

В 2014–2015 годах, согласно этому сценарию, темпы роста мировой экономики могут восстановиться до 3,7% в 2015 году. Цена на нефть при таком сценарии упадет до 80 долларов в 2013 году, но затем вновь начнет расти и к 2015 году вернется на уровень 100 долларов за баррель.

Более жесткий сценарий характеризуется углублением кризиса в еврозоне – падение ВВП в 2013 году в этом случае составит 2,8%, возрастет риск дефолтов некоторых европейских стран и банков. В этом случае рост мировой экономики в 2013 году может составить 1,2%, а в 2015 году он повысится до уровня более 3%. При этом среднегодовая цена на нефть может упасть до 60 долларов в 2013 году.

В Минфине считают, что необходим дополнительный сценарий, отражающий еще более пессимистичный вариант развития кризиса. Ведомство ссылается на оценки экспертов, что в случае наступления кризис продлится не один год, а несколько лет, выход из него будет более длительным, чем предполагается в рассматриваемых сценариях.

«Так, в соответствии с пессимистичным сценарием Всемирного банка, спад в еврозоне в 2013–2014 годах может составить соответственно 7,9% и 5,2%, спад в мировой экономике – соответственно 1,7% и 0,5%, а цены на нефть снизятся на 25%», – говорится в письме Минфина, отправленном в аппарат правительства.

Минфин также указывает, что Минэкономразвития недостаточно обосновало значительный разрыв в экономическом росте между мягким и жестким сценариями в 2013 году (по сценарию А рост на 0,5%, а по А2 – падение на 2,7%), с одной стороны, и столь небольшой разрыв в 2014–2015 годах (в сценарии А – рост на 2,2% и 3,1%, в сценарии А2 – на 2% и 2,9% соответственно) при существенном различии в ценах на нефть.

Кроме того, Минфин считает прогноз по оттоку капитала в обоих сценариях заниженным при значительном падении цен на нефть. Так, в 2011 году при среднегодовой цене на нефть 109,3 доллара за баррель отток составил 80,5 млрд долларов. Минэкономразвития в сценарии А ожидает нулевой отток в 2014 и 2015 годах, а в сценарии А2 – отток в 20 млрд в 2014 году и также нулевой отток в 2015 году.

Динамика импорта также показалась Минфину заниженной. По прогнозу Минэкономразвития, импорт в сценарии А в 2013 году составит 343 млрд долларов, в 2014 году – 366 млрд долларов, а в 2015 году – 394 млрд долларов. Жесткий сценарий предполагает, что в 2013 году объем импорта не превысит 273 млрд долларов, а в 2013 году составит 292 млрд.

«Это, в свою очередь, обуславливает завышенное значение сальдо текущего счета. В результате более низкий уровень цен на нефть в сценариях ассоциируется с более высоким значением сальдо текущего счета (в 2014–2015 годах), что не соответствует исторической зависимости между этими величинами», – отмечают в Минфине.

«Традиционно Минфин предпочитает не делать позитивных прогнозов, поскольку в условиях существенной зависимости бюджета от нефти завышенные ожидания могут принести ведомству большие неприятности. В этой связи негативный прогноз оказывается в выигрышной позиции, поэтому к позиции Минфина необходимо относится сдержанно», – заявил газете ВЗГЛЯД старший аналитик «КапиталЪ Управление активами» Виктор Марков.

По его словам, в случае ухудшения экономической ситуации в мире цена на нефть снизится, но существенного падения не произойдет. При самом пессимистичном варианте развития экономики нефтяные цены опустятся до уровня 80–90 долларов за баррель, поскольку произойдет сокращение добычи нефтедобывающими странами. Существенное снижение нефти произойдет только в случае развития альтернативной энергетики, но ее доля сейчас составляет всего 2% мирового энергобаланса.

Начальник аналитического отдела ИК «Трейд-портал» Алексей Рыбаков считает пессимистичный сценарий Минфина маловероятным. «Бюджет стран ОПЕК – а это 30% всей добычи нефти – строится, исходя из показателя 100 долларов за баррель. На вчерашнем заседании представители ОПЕК дали ясно понять, что при достижении 90 долларов за баррель они будут снижать квоты на добычу. Также необходимо отметить, что только за 2011 год реальные физические продажи нефти на мировом рынке составили рекордные 3,43 трлн  долларов. Можно с уверенностью сказать, что никто не допустит рекордного обвала цен», – подчеркнул эксперт.

Минфин верно указывает, что показатели оттока капитала могут быть занижены, отметил управляющий активами «AForex» Сергей Ковжаров. «Методики подсчета этого показателя разнятся, поэтому почти невозможно посчитать деньги, которые таким образом «убегают» из России. По нашим оценкам, реальная цифра оттока может быть на 50–70% выше официальной статистики», – указывает он.