Продажа бананов в долг

JFC Group, которой принадлежит 40% импорта бананов и 30% импорта цитрусовых в стране, разместила еврооблигации на сумму 60 млн. долларов.

Инвестиционные проекты

Долговые перипетии компании никак не отразятся на ценах на самый популярный в стране фрукт

Организатором выпуска стал английский банк HSBC, срок обращения бумаг – 18 месяцев. Привлеченные средства компания собирается направить «на погашение краткосрочной задолженности по кредитам российских банков и рублевым облигациям».

При этом размер общей задолженности компания JFC скрывает, предпочитая пока не разглашать цифры. Но, по данным компании Financial Bridge, с учетом погашения в начале октября текущего года облигаций на сумму 700 млн. рублей, JFC осталась должна 0,5 млрд. рублей по банковским кредитам и 1,2 млрд. рублей в облигациях. Таким образом, сумма долга составила порядка 60,7 млн. долларов.

По оценке начальника аналитического отдела компании Financial Bridge Станислава Клещева, JFC «сумеет погасить задолженность, если только средства не рассчитаны на инвестиционные проекты». В самой компании JFC сообщили, что привлеченный капитал изыскивался не для таких целей и будет полностью направлен именно на погашение задолженностей на внутреннем рынке.

Рынок предлагает своим участникам несколько инструментов привлечения дополнительных средств для развития бизнеса. Наибольшим спросом пользуются банковские кредиты и облигационные займы. Алексей Булгаков, аналитик компании «Атон», рассказал в интервью газете ВЗГЛЯД, что и тот и другой обладают своими преимуществами и недостатками, и компании могут выбирать то, что им удобно в конкретный момент. «Одним из минусов банковской ссуды можно считать тот факт, что она дается под высокие проценты и под залог, от залога также зависит размер кредита», – пояснил Булгаков. При этом по облигациям ставки гораздо ниже (в случае с JFC доходность составила 9,75%). К тому же облигационный займ долгосрочнее. Однако выпуск занимает время, которое уходит на поиск организатора процесса, на регистрацию в ФСФР и другие необходимые действия, рассказал эксперт.

Серьезные планы

Владимир Кехман - Председатель Совета директоров ЗАО "Группа Джей Эф Си" (www.ko.ru)

Павел Бездетных из компании «Интерфинтрейд» полагает, что JFC выбрала неудачный момент для выпуска облигаций. «Если бы выпуск состоялся на месяц раньше, то проценты могли быть ниже – порядка 8%», заметил специалист. При этом следует отметить, что JFC Group была первой ритейловой компанией на российском рынке, которая выпустила облигации за рубежом. Бездетных считает, что другим участникам рынка, во-первых, достаточно того, что можно привлечь внутри страны, а во-вторых, «в данный момент ухудшилась конъюнктурная ситуация, в частности, из-за планов Федеральной резервной системы (ФРС) США (то же самое, что Центральный банк России. ВЗГЛЯД) продолжить повышение ставок рефинансирования, от которых зависят размеры процентных ставок по кредитам у частных банков». Как только ФРС США приостановит повышение, интерес к размещению облигаций за рубежом может возрасти, но когда это произойдет, предположить сложно, отметил аналитик.

Однако Алексей Булгаков из «Атона» дает положительную оценку действиям JFC. Облигационный займ предполагает финансовую открытость компании, что создает благоприятное впечатление у инвесторов. Хотя в целом, по мнению Булгакова, компания имеет высокий уровень задолженности. По мнению Станислава Клещева, сумма, на которую были размещены облигации бананового импортера, вообще не впечатляюща. «60 млн. долларов – это мало, – говорит он, – это не рыночный выпуск, так как ликвидность при такой сумме создать нельзя».

Фирма с помощью такой суммы способна лишь погасить уже имеющиеся долговые обязательства, но не может вложить их в развитие бизнеса, чтобы тем самым повысить свою платежеспособность для будущих займов.

Скорее всего, это имиджевый ход, полагает Клещев. «Компания предпочла облигации кредиту, так как заботится о своей будущей кредитной истории, – отметил специалист Financial Bridge. – Шаги, сделанные JFC Group на рынке ценных бумаг, свидетельствуют о том, что компания заинтересована в создании положительного образа в глазах участников рынка. У JFC серьезные планы в отношении финансового рынка, и этот займ не будет последним», – уверен Клещев. Предположительно, JFC может выйти на рынок акций или же взять долгосрочный кредит, считает эксперт.

В самой компании тоже уверяют, что кредитная история на этом не закончится. «Мы продолжим привлекать средства под конкретные проекты, – сообщила на встрече с журналистами генеральный директор JFC Group Юлия Захарова. – На будущий год намечена реконструкция терминалов в Челябинске и Новосибирске, а также строительство распределительного центра в Москве».

На эту тему
• Зарубежный кредит всегда дешев
• Платить, чтобы экономить

Преимущество долгосрочного кредита как раз в том, что его можно выплачивать на протяжении нескольких лет. Поэтому он позволяет инвестировать привлеченные средства в долгосрочное развитие компании, например, в строительство или покупку производственных мощностей.

Стоит отметить, что по заявлению представителей JFC долговые перипетии компании никак не отразятся на ценах на самый популярный в стране фрукт. «Стоимость бананов зависит от сезона», – подчеркнули в JFC.