Газпром сейчас размещает среди иностранных инвесторов пятилетние еврооблигации на сумму до 500 млн долларов, рассказали менеджер Газпрома и инвестбанкир, знакомый с условиями выпуска. По их словам, доходность составит около 7,5% годовых (купон будет выплачиваться раз в полгода), для инвесторов это будут обычные бонды с фиксированной доходностью.
Однако у сделки есть еще один компонент, рассказал инвестбанкир. Газпром договорился с неким крупным европейским банком о выплате плавающего купона, размер которого будет зависеть от цены нефти. Если она превысит определенную отметку, Газпром заплатит банку по повышенной ставке, если упадет ниже другой отметки - по пониженной, рассказывает собеседник. Таким образом, компания знает пределы своих выплат, объясняет он.
Структура Газпрома - Gaz Capital размещает еврооблигации, а потом меняется платежами по ним (полугодовые фиксированные купоны) с банком, который и будет перечислять деньги для выплаты фиксированной ставки владельцам облигаций, а Gaz Capital - платить плавающую ставку для банка, объясняет менеджер Газпрома. Эта ставка будет привязана к ценам на нефть, выраженным в евро. Цену, заложенную в расчет, он не уточнил, но заверил, что это «достаточно широкий коридор, с большим запасом». Не назвал он и предельные ставки.
Если цена на нефть (средняя за квартал перед выплатой процентов банку) будет оставаться в пределах коридора, то Gaz Capital будет платить фиксированную ставку, но ниже 7,5%. Если нефть опустится ниже минимальной планки, то уменьшится и ставка. А если выше — то ставка будет расти.
Эта сделка практически беспроигрышна для Газпрома, уверен менеджер Газпрома, называя ее «естественным хеджем»: реальные (с учетом падения доллара) цены на нефть уже на историческом максимуме и вряд ли будут серьезно расти, а если все-таки вырастут, то Газпром не потеряет от повышенной ставки по этому займу, потому что вырастут и его доходы.
Цены европейских контрактов Газпрома привязаны к ценам на нефть, а сырая нефть обеспечивает 7% выручки концерна.
Обе сделки — размещение и договор с банком — готовились больше месяца, но Газпром не устраивала конъюнктура рынка. Соглашение с банком должно быть подписано до конца недели, говорят два менеджера Газпрома, сообщают «Ведомости».